南華金融副主席張賽娥
資金面寬鬆，A股和港股上周均上漲。回顧上周，恒指全周升423點，收報27,091點；國指升182點，收報10,637點；上證指數升43點，收報2,596點。本周香港將公佈12月CPI；中國將公佈四季度GDP、12月規模以上工業增加值、12月城鎮固定資產投資年率；美國將公佈12月成屋銷售， 12月耐用品訂單等數據。
股份推介：三生製藥(1530)創新能力較强，如公司主要產品特比澳為集團自主研發的專利產品，主要用於兩種適應症：治療化療引起的血小板减少症及治療ITP。2018年上半年，以銷量計算，特比澳佔據治療血小板减少症的中國市場份額的18.2%。截至2018年6月底，公司32項在研產品中，17項為中國國家一類新藥開發。目前有八項腫瘤科在研產品；12項自身免疫疾病及其他疾病產品；7項腎科在研產品；2項代謝類在研產品及三項皮膚科在研產品。
創新藥不受帶量採購影響
同時，2018年12月7日公佈的「4+7」的藥品帶量採購結果的31個品種中，有25個擬中選，成功率為181%。其中，22個為通過一致性評價的仿製藥，佔中選的88%。創新藥及生物藥幾乎不受帶量採購影響。
集團2018年上半年收入同比增長27.4%至21.74億元(人民幣，下同)；股東應佔溢利同比升30.9%至5.14億元。毛利率則較去年同期的85.4%下跌5個百分點至80.3%，主要由於公司2018年上半年將毛利率較低的優泌林有關收入入賬所致。銷售收入的增長則主要由於佔集團整體收入38.7%及20.3%的特比澳及益賽普被納入2017年《國家醫保目錄》，在2017年9月1日該醫保目錄正式實施後，相關銷售加速增長。2018年上半年，醫保帶來的增長完全體現於財報，其中特比澳的收入同增長70.7%至8.41億元，銷售額市佔率提升至63.2%，2018年全年特比澳的收入增長指引仍有50%-60%。
市場預測集團2018財年盈利為人民幣13.4億元，按年增長40.2%；每股盈利約人民幣0.45元，2019財年每股盈利約人民幣0.57元，按年增長27.7%。以22倍市盈率和2019年每股盈利保守推算目標價為14港元，較現價有約11%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)