■人民銀行周四晚宣佈創設央行票據互換工具，這是時隔5年之後，央行票據重新出現在市場上。 資料圖片增加市場流動性 保險機構可投資
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）銀行永續債出閘之際，監管機構出台政策為其背書。人民銀行周四晚間宣佈創設央行票據互換工具（CBS），為銀行發行永續債提供流動性支持。公開市場業務一級交易商可以使用持有的合格銀行發行的永續債從央行換入央行票據，同時將主體評級不低於AA級的銀行永續債納入央行各類貨幣政策工具合格擔保品範圍。
央行此次以央行票據換入永續債，這是時隔5年之後，央行票據重新出現在市場上。與此同時，中國銀保監會表示放開限制，允許保險機構投資商業銀行發行的無固定期限資本債券。
專家表示，在首單銀行永續債中國銀行400億元人民幣永續債發行之際，通過創設央行票據互換工具(CBS)，並允許保險資金投資永續債，可解決銀行表外回表內、表內信貸擴張的資本金問題，無論銀行發行意願還是機構認購意願均有望明顯提升。
中行昨發行首單400億
中行昨日發行內地首單商業銀行永續債。市場消息稱，市場申購意願超預期，最終發行定價可能會落在申購利率區間的下限4.2%。
央行有關負責人表示，央行票據互換工具可以增加持有銀行永續債的金融機構的優質抵押品，提高銀行永續債的市場流動性，增強市場認購銀行永續債的意願，從而支持銀行發行永續債補充資本。
央行並強調，由於央行票據互換操作為「以券換券」，不涉及基礎貨幣吞吐，對銀行體系流動性的影響是中性的。
光大證券固收首席分析師張旭指出，資本約束對於商業銀行來說是剛性的，永續債解決一級資本的問題，但其固有的投資者寥寥無幾。央行採取這種措施，相當於是為發行和投資進行托底背書，根本目的還是要讓銀行增加對實體經濟的信貸投放。
永續債有望迎來密集發行期
張旭預計，在央行和銀保監會聯袂政策護航後，永續債有望迎來密集發行期，市場活躍度和流動性均得以提升。
國金證券銀行業首席分析師王劍表示，創設CBS工具，央行未給銀行投放基礎貨幣，而是借給了銀行一張「白條」（央票），銀行可以拿這張白條去向央行或其他銀行借錢。這一過程中，央行、銀行都擴表了，但都不涉及基礎貨幣。如果銀行拿這白條再向央行借錢，那麼就會形成基礎貨幣投放。
將變成優質流動性資產
王劍還說，銀行之間相互買永續債等資本工具，主要是存量資本在不同銀行間的轉借，不增加整個行業的資本總額。
同時，永續債變成了優質流動性的資產，因此對於持有永續債的銀行而言，LCR等指標可以有效改善。
