近期MSCI上調A股納入因子、中國財政刺激政策等利好已明顯發酵，亞股市場觀察焦點將落在中美貿易攻防是否能如市場預期，於3月下旬雙方領導人簽署協議、美國取消對中國2,000億美元進口商品已課徵之關稅，惟也須留意各項利好逐步獲得確認後，投資者將開始回復檢視經濟數據狀況、進而導致市場漲多回調整理壓力。後續中國寬鬆政策利好能否傳導至實體經濟帶動經濟情勢止穩回升，將是中期行情能否延續之關鍵。 ■富蘭克林證券投顧
中國官方今年來寬鬆政策利多頻率與力度都明顯加大，尤其觀察兩會政府工作報告提出之財政與貨幣刺激計劃，相較過往側重於大規模基礎建設與信貸投放、高槓桿的房地產業與國營企業大幅受惠。
本次政策側重振興民營部門，也較能保有資本的有效性與維繫金融穩定，有助於中國維持可持續性的增長動能。評估中國經濟於本季觸底後、止穩微幅回升的機率偏高，化解市場對於中國可能陷入硬着陸的擔憂，搭配企業盈利動能優勢，看好A股及港股中長期行情走勢。
富蘭克林證券投顧表示，巴西總統上任後發佈一系列社會經濟改革方案，並於2月份提交退休金改革法案至國會，新政府積極的經濟改革可望帶來更高的經濟成長、並提供企業更好的商業環境，預期消費者與企業信心可望回暖、並促進國內經濟活動的加速。
而相較全球經濟處於景氣循環周期後端，巴西仍處初期階段，今年企業預估獲利成長率達2位數、於主要新興國家中居前，且經濟成長持續擴張，有利支撐巴西股市表現，惟後續仍需觀察巴西退休金改革進展。此外，整體拉丁美洲匯率相較其基本面仍為低估、評價具吸引力，且區域經濟持續復甦、內需自谷底翻揚，有利於企業盈利表現。
東歐市場低估值高股息
東歐2019年在全球經濟成長放緩與資金緊縮的壓力下，經濟成長可能隨之趨緩。而各國面臨的經濟與政治挑戰不一：俄羅斯2024年下次總統大選前、預期政治情勢相對穩定，去年多數期間油價處於相對高檔，俄國財政及企業盈利已大為改善，總體經濟風險來自大宗商品價格波動與西方國家可能增加的制裁。中東歐國家包含波蘭、捷克、匈牙利與羅馬尼亞則受到歐洲景氣影響較大，其中捷克具備開放經濟體與經常賬盈餘，為相對安全的新興國家；匈牙利經濟表現良好、但其結構性問題持續累積。
不過短期展望不至於受影響，土耳其企業則面臨國內需求疲弱與借貸成本增加等挑戰。儘管各國均有其挑戰，然而東歐股市具備低市盈率、高股利率的優勢，評價面投資價值與包含能源、消費與金融等多元題材仍可望支撐東歐市場表現。 (摘錄)