曾淵滄 博士
去年9月美國股市創歷史新高，美國總統特朗普很高興地說，美國打贏了中美貿易戰，證據就是美國股市創新高、中國股市創新低。
但3個月過後，美國股市創下2018年的新低點。為什麽？理由是美國聯邦儲備局出乎市場意料之外地加息，而且說2019年仍然要加息2次。另外，美國正式向價值2,000億美元的中國產品徵收10%關稅；之前，美國已經向600億美元的另一批中國產品徵收25%關稅，中美貿易戰升級。
中美貿易戰再加上加息，不但令美國股市下跌，全世界股市也下跌。很快地，美國經濟也開始向下滑。
2017年12月，中共中央經濟會議為2018年經濟工作定調，做了「去槓桿」的決定，決定收緊銀根，以防股市樓市出現泡沫。結果，2018年在銀根緊縮及中美貿易戰的影響之下，內地經濟增長放緩，香港也受影響。
加息預期、中美貿易戰、再加上內地「去槓桿」三大壓力在進入2019年之後出現轉機。
首先是2018年12月，中共中央經濟會議為2019年經濟工作定調，主調是維持「六穩」即穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期。「六穩」是中國準備「打硬仗」，與美國進行貿易談判的重要籌碼。接下來，在全國人大會議時，李克強總理的政府工作報告就馬上提出減稅降費達2萬億元人民幣的政策。實際上，內地A股及香港股市已經在今年1月開始上升，「六穩」政策帶來新希望。
3月20日，美國聯邦儲備局議息會議結束，沒有再加息。不但不加息，在會議後，聯邦儲備局更發表公告聲稱，預期2019年全年都不會加息。這超乎市場預期。市場只是預期3月20日不會加息，未來加不加息仍在觀望。現在聯邦儲備局預先告知全世界今年不加息，改變投資者的預期，目的當然是為了挽救美國正在迅速下滑的經濟。
去年8月，香港樓市見頂回落。特區政府賣地招標價格下跌，還有一些流標個案。特區政府收入下降，今年財政預算案「派糖」也少了，香港經濟有風雨欲來的感覺。因此，美國不加息對香港而言，自然是好消息。現在，唯一的不明朗因素就是中美貿易戰。
本來，特朗普打算在今年1月1日開始向原本徵收10%關稅的中國產品加徵關稅至25%。後來，特朗普與國家主席習近平在阿根廷會面之後，加徵關稅日期改為3月1日，最新情況可能無限期延期。因此，大家可以更樂觀地等待中美貿易協議的簽署。