■IMF於今年1月，將今年全球經濟增長預測下調至3.5%，但亞洲區仍高達6.3%。圖為上海外灘銅牛雕塑。 資料圖片光大新鴻基產品開發及零售研究部
環球股市於第一季看似欣欣向榮，MSCI世界指數年初至今已上升超過13%。光大新鴻基認為，近期升市主要源於「估值修復」，即是去年第四季股市因市場過於悲觀而急跌，但隨着多項利好消息出現（例如美國放慢加息步伐），市場氣氛好轉，從而帶動股市回升。惟環球經濟及企業盈利的放緩趨勢未改，短期內中美貿易談判及英國脫歐問題仍存變數，暫不宜對後市過分樂觀。
有見及此，第二季的投資策略應以追求相對穩定的收益回報為主，現時投資者可先檢視投資組合並鎖定利潤，並轉投過往本欄曾多次提及的亞洲市場。今個星期將重點探討亞洲的投資前景。
美元若回落有利亞洲股債
聯儲局於上周的議息會議後，不僅進一步下調今年美國經濟增長預測至2.1%，並表示今年9月將停止縮減資產負債表，此舉將不利美元維持現時強勢。光大新鴻基預期，隨着美國經濟放緩日趨明顯，美匯指數短期或先行下試至60天線（約95.4），若跌穿此位置，則有機會跌至約93-94水平。過去數據顯示，美元貶值時，亞洲股票的表現傾向優於成熟市場。另一方面，由於聯儲局預計今年將不會加息，利好一眾較受美國利率影響的亞洲美元債表現。此外，在美匯指數或見頂回落的預期下，亞洲一眾貨幣兌美元或將錄得不俗反彈，屆時以本土計價的新興亞洲市場債券亦能受惠。
經濟增長支持亞股派息
雖然國際貨幣基金組織（IMF）於今年1月，將今年全球經濟增長預測下調至3.5%，但亞洲區仍高達6.3%。當中兩大經濟體，中國及印度的增長預測則分別為6.2%及7.5%（左圖），可見亞洲今年將是環球經濟領頭羊。此外，受惠於資本開支管理得宜，區內不少企業現金流不俗且負債偏低，令亞洲公司擁有穩定且較高派息率的優勢。根據摩根資產管理的最新數字，股息率超過3%的亞洲企業達323家，數量遠超其他市場。
現時亞洲預測市盈率只有約 13.4倍，低於10年平均市盈率16.4倍，反映相關資產具升值潛力。再者，區內企業信貸質素不俗，且具穩健盈利增長，亞洲市場值得看高一線。
若投資取態較進取，可考慮側重亞洲高息股之股票基金。例如摩根亞洲股息基金，中國內地和港台的投資比重合計達44.7%，澳洲、新加坡及韓國亦分別達約15%、12%及11%，三大行業分佈為金融（38.1%）、房地產（16.1%）及資訊科技（12.9%）。
若追求較高派息率，則可部署亞洲高息股票及高收益債券並重的平衡基金。例如施羅德亞洲高息股債基金，其最大特色是可按照不同經濟周期及市況，靈活調整組合內之各類資產比重，現時主要投資於高息亞洲股債（分別佔約55%及34%），亞太區（除中國內地和香港地區）佔組合逾46%。兩隻基金均設每月派息（美元）單位，年息率分別達約4.7%及5.3%。