■印度當前的經濟狀況相比五年前有所改善但仍脆弱。 資料圖片香港文匯報訊 印度將於4月11日和5月19日舉行新一屆大選，而納蘭德拉．莫迪也將再次上陣爭取連任。風險管理及經濟研究機構科法斯昨發表的報告指出，印度當前的經濟狀況相比莫迪在2014年競選印度總理時有所改善，但是許多莫迪從前任手中「繼承」的結構性脆弱環節卻仍在困擾這個國家的經濟，而近年實施的經濟改革成果亦是毀譽參半，這讓民眾對莫迪的期待有所落空。
莫迪在2014年競選印度總理時，承諾將提升印度工業的競爭力，以促進經濟增長。他上台後，進行了一系列經濟改革。印度政府在2016年實施了《破產法》（IBC）以整合所有破產清算及銀行資產負債表上不良資產（NPA）處理的相關法律。儘管引入新法案以來，已經入稟了多達12,000宗個案，但由於國家公司法法庭（NCLT）的資源限制，導致案件拖沓嚴重，裁決破產平均仍需4.3年。而且，對於那些不了解印度市場及其法律體制的外國投資者而言，對有關法律程序的了解和實施仍然相當困難。
突推「廢鈔令」 引發走資潮
2016年，莫迪推出廢鈔令，其意在打擊非法洗錢和逃稅，這些問題困擾印度經濟許久，導致其稅基低下，無法支撐該國日益迅猛的人口增長。然而這場運動導致那些依賴現金的行業陷入流動性緊縮，並引發需求衰退，拖累正規經濟。而且廢鈔令實施過於突然，令投資者陷入恐慌，引發資本外逃。
此外，印度在2017年引入了商品服務稅（GST），以增加政府收入。然而和廢鈔運動如出一轍的是，此舉對國內消費造成了一次負面衝擊。而且，儘管這次稅收改革可稱得上里程碑式事件，但卻遠非完美無缺。GST仍過於複雜，對不同商品品類有不同稅率，而許多重要產品，如石油，仍不在其方案涵蓋範圍內。
上述這些經濟改革的後果是印度GDP增速在2017年跌至6.5%，創下2012年以來新低。如今回頭來看，儘管廢鈔運動和GST的引入從中期來說有其理性一面，但其實施無疑過於急進，導致了許多短期的不確定性。印度經濟至今仍被市場資金流動性緊絀以及貪污問題困擾，對國內外投資者乃至莫迪的政績都非好事。2018年，印度人民黨（BJP）便遭遇挫折，儘管其在印度29個邦中的18個邦仍居主導地位，但在2018年的地方議會選舉中，人民黨在數個重要邦中皆落敗，這對2019年大選而言並非好兆頭。
政治遇壓 經濟增速料遜目標
科法斯的報告指出，假設莫迪能夠成功確保足夠的選票以獲得過半數的勝選，但是第17屆國會的情況將仍是四分五裂。莫迪如要達到改革目的，將不得不在意識形態和經濟考量方面作出一定妥協，因為一個分裂的國會只會拖慢印度的改革進程。新政府尤其需要聚焦的問題是整頓銀行業以及促進就業，以吸收印度日益增長的勞動力（2018年印度共喪失1,100萬個工作崗位，其中83%是在農村地區，而莫迪在2014年曾誓言要促進經濟和就業的增長）。印度要應對勞動力的增長，其經濟增速就不能低於8%。在政治壓力漸增的背景下，要在提升宏觀經濟穩定性的同時達到這一目標並不容易。
製造業引入外資成當務之急
科法斯亞太地區經濟師卡洛斯．卡薩諾瓦(Carlos Casanova)指出，印度2018年工業生產同比平均增長為5.1%，相比2017年3.5%的低值有所提升，但尚遠不及印度的增長潛能，也落後於其他地區內國家如中國。
要建設足夠水平的基礎設施，外國直接投資必不可少。他認為，巨大的供應失衡仍在制約印度的基礎設施投資，這會在中長期對印度經濟活力帶來多重影響，促使更多外資流入到製造業實為來屆政府的當務之急。