張怡
內地股市昨日跌勢未止，上證綜指退至3,086點完場，再跌37點或1.2%。不過，這邊廂的港股經過連跌五日後，市況昨現先跌後回升的行情，最多升逾120點，最後以29,605點報收，升55點或0.19%，主板成交縮減至860億多元。港股跌勢有喘穩跡象，不少中資板塊或個股也紛紛借勢反彈，惟有突出表現的股份並不多。事實上，中國建材(3323)昨走高至7.3元報收，升0.25元或3.55%，已為升幅最大的國指成份股。
華能國電(0902)近日表現也明顯跑贏大市，並成功升穿1個月高位阻力的4.98元，曾高見5.22元，最後以5.04元報收，仍升0.11元或2.23%。華能國電日前公佈今年第一季度報告，按中國會計準則，實現營業收入456.52億元(人民幣，下同)，按年增加5.2%。錄得純利26.56億元，增長114.3%，主要受惠燃料價格下降；每股收益16分。集團第一季業績出現明顯的增長勢頭，有望成功扭轉去年業務大幅倒退的頹勢，資金炒業務復甦，相信是該股得以脫穎而出的原因。
回顧去年業績，華能國電實現營業收入1,695.51億元，按年增加11.2%。錄得純利7.34億元，倒退53.5%，每股收益3分。派息10分。年內，公司境內電廠平均結算電價418.48元/千瓦時，上升4.47元/千瓦時；單位售電燃料成本236.89元/千瓦時，上升4.9%，主要由於燃料價格上漲。同期，新加坡業務權益虧損6.95億元，增加2.18億元，主要是大士能源由於處置燃料油和計提燃料油跌價準備減少利潤約3.2億元。
受惠中資煤電股估值處低谷
因應行業經營環境於今年首季明顯改善，大行對板塊看法已見改觀。摩根士丹利發表報告指出，由於能源密集型產業轉移、更多進口能源，以及對空氣污染/煤炭消費控制，預計中國沿海對煤電需求的增長將放緩。而內地今年首季沿海煤炭價格亦按年下跌10%。該行表示，中國氣象局預計今年夏季降雨量將比正常水平強，今年首季內地降雨量已較正常多17%。該行認為，降雨量強勁引致沿海煤價走低，加上中資煤電股估值處低谷，創造了買入機會。
大摩上調華能國電評級由「與大市同步」升至「增持」，股份目標價由5.79元上調至5.9元。另外，由於內地首季煤炭價格下跌7%至10%，該行預計內地煤電廠上季盈利會有強勁反彈。而目前中資煤電股估值介乎0.6倍至0.7倍市賬率，為2015年以來其中一個低點。趁股價走強跟進，中線上望目標上移至52周高位的6.18元(港元，下同)，惟失守50天線支持的4.79元則止蝕。
中移動反彈 看好吼購輪16211
中國移動(0941)昨現反彈走勢，收報75.05元，升0.9元或1.21%。若繼續看好其後市表現，可留意中移中銀購輪(16211)。16211昨收0.148元，其於今年10月8日最後買賣，行使價81.88元，兌換率為0.1，現時溢價11.07%，引伸波幅23.7%，實際槓桿11.9倍。