恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
年初至上月底，美匯指數一直於95至98間徘徊，至上月底一度打破橫行格局，創年初至今高位98.35。帶動美匯指數上升動力主要來自兩方面：首先，美國經濟表現明顯較其他主要經濟體佳；其次，面對低增長及低通脹的局面，耐心等待並觀察數據成為普遍央行的選擇，亦即美元的息差優勢能持續。
商品貨幣方面，加拿大央行明言放棄加息傾向，而利率期貨價格變化顯示，市場預期澳洲及新西蘭兩大央行今年內加息機會達九成。另一方面，日本計劃於今年10月份加徵消費稅，將為經濟進一步帶來壓力，同時增加日本央行加推量寬的可能性。歐元區方面，自去年底起經濟亦顯著轉弱，同時歐美貿易糾紛亦為一大隱憂。歐洲央行指預期低利率將至少持續至年底，更承諾於今年9月起實行為期兩年的長期再融資操作(TLTRO)。至於英國，由於短期難以擺脫脫歐陰霾，經濟前景具不確定性。
美國貨幣寬鬆機會甚低
相較之下，美國的經濟狀況雖難言極佳，但近期公佈的數據表現大多優於市場預期，加上企業盈利亦較市場預期好，反映經濟前景正在好轉。另外，美聯儲雖已暫停緊縮步伐，但預料短期再行寬鬆貨幣政策之機會仍甚低。美聯儲主席鮑威爾明言拖累通脹的因素可能屬暫時性，故沒有調升或調降利率的理由。
慮及以上因素，資金流向美元之趨勢相信短期難以扭轉，預期將支持美匯指數於本季之交易區間上移至96至99水平。惟美匯似乎現仍未具大幅突破之條件。
若中美成功達成貿易協議，或英國國會與歐盟就脫歐協議達成共識，英國的經濟利益得到維護，甚至放棄脫歐，將有助帶動市場投資氣氛，或令美元的上行動力減弱。另外，自去年起，每遇美元急升，美國總統特朗普均不忘口頭施壓，對美元後市的影響亦不應被忽視。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）