耀才證券研究部分析員 黃澤航
5月15日，美國總統特朗普簽署行政命令，宣佈進入「全國緊急狀態」，為禁止中美企業通信業務往來鋪路，當天，美國商務部宣佈，將華為及其68家子公司列入「實體清單」，在未經美國政府批准的情況下，禁止購買美國企業生產的零件及部件。
數日過後，美國企業谷歌（Google）開出第一槍，暫停與華為部分業務合作，英特爾（Intel）、高通（Qualcomm）、賽靈思（Xilinx）、博通（Broadcom）緊隨其後，據外媒報道，已經向員工發出通知，暫停向華為供應產品。
為避免受到「禁令」牽連，部分美國以外的高科技企業亦加入了對華為停售的行列，當中包括，授權華為海思晶片架構的英國晶片公司ARM，將暫停授權的更新。
目前，一輪攻勢下來，全球風險資產難以招架，費城半導體指數和中美兩地科技股連日下行，市場仍在評估事件的影響，暫時無法量化，市場的擔憂集中在供應鏈上。
美封殺行動衝擊相關產業
在通信和手機設備產業鏈上，華為在國內外的地位舉足輕重，「強行分家」的做法將打破供應鏈平衡，衝擊廠商收入。
數據顯示，2018年，全球範圍內，華為的網絡基礎設施市場份額28%，列第一；服務器市場份額7%，列第四；企業網絡設備市場份額8%，列第二；智能手機市場份額15%，列第三。
一方面，華為部分核心零部件依賴美國廠商，主要集中在晶片軟硬體領域（如射頻晶片、特種晶片、EDA軟體等），92家核心供應商中有33家來自美國，市場擔憂「禁令」或觸發供應問題，拖累華為手機出貨和5G通信業務，再波及國內產業鏈。
市場關注華為後續自研能力
不過，華為管理層未雨綢繆，第一時間釋放了存貨充足的信號，並及時啟動籌備許久的海思晶片計劃進行替代，亦透露在秋季將推出自主作業系統「鴻蒙」。至於ARM暫停供貨的擔憂，華為表示，ARMv8框架屬於永久授權，市場正關注華為後續自研能力。
另一方面，「華為禁令」也將拖累美企業績。中金研報顯示，2018年華為從美國採購110億美元商品，佔比北美半導體企業收入5%，而全球28家主要半導體企業中，15家在中國區收入佔比超過30%，其中許多產品被間接或者直接用在華為相關產品上。
當前，「華為禁令」被視作特朗普用於貿易談判的重要籌碼，筆者認為「禁令」對全球經濟的短期擾動和預期影響不容小覷。
內地支持措施料陸續推出
與此同時，內地亦及時推出政策進行對沖，日前，財政部、國家稅務總局發佈「明確集成電路設計企業和軟件企業稅收優惠政策」，相信亦正部署其他支持措施，市場認為將進一步倒逼內地軟體和晶片國產化進程加快。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)