張怡
受到中美貿易緊張局勢抑制原油需求的憂慮困擾，外圍油價周四大幅下挫，紐約期油低見57.33美元的逾兩個月低位，收市報57.91美元，大跌3.51美元，跌幅5.7%，是今年以來最大單日跌幅。在連跌3日後，紐約期油昨日在亞洲時段已轉穩，每桶報58.6美元，反彈1.19%。不過，在本港掛牌的「三桶油」只有中石化(0386)小升0.18%。
中石油(0857)近期股價隨油價走弱，昨曾創出4.43元的逾3年低位，收報4.49元，跌2仙或0.44%，因現時14天RSI已跌至約22的超賣水平，在估值轉趨吸引下，不妨考慮作為中線建倉對象。中石油較早前公佈，截至今年3月底止首季，集團錄得營業收入約為5,910.4億元(人民幣，下同)，同比增加8.9%。公司擁有人應佔溢利約為102.6億元，同比增加1%。每股盈利0.056元。經營活動產生的現金流量淨額約為620.2億元。
今年第一季度，中石油原油平均實現價格為59.53美元/桶，比上年同期下降5.8%，其中內地實現價格為59.38美元/桶，比上年同期下降6.5%；旗下天然氣平均實現價格為6.63美元/千立方英呎，比上年同期上升4.7%，其中內地實現價格為6.55美元/千立方英呎，比上年同期上升10.5%。 儘管中石油首季業績仍穩，惟對股價未帶來太大的支持作用，但已引起大行注意。
高盛發表研究報告指出，自美國頁岩油增產後，中石油的表現一直跑輸中國同業，但近期的股價回落後，其風險回報率有改善，上游業務亦有增長動力，上調公司評級至「買入」，目標價5.8元(港元，下同)。高盛表示，目前的股價反映預測布蘭特期油價格為每桶55美元，較該行預期的60美元為低，而其EV/EBITDA值亦較歷史平均為低，自由現金流率預期今明兩年為1%及1.5%，雖然較同業為低，但相信在2020年後新產量供應後有改善。
市賬率0.59倍顯著低於同業
高盛又指出，公司的估值在上游業務和氣管道改革後有改善，同時下游業務亦有改善，雖然目前回報前景面對挑戰，但相信價格已反映。中石油2018年往績市盈率13.6倍。彭博綜合預測2019年盈利上升12%，預測市盈率略降至12.2倍。中石油往績市賬率0.59倍，相比中石化與中海油(0883)分別為0.83倍及1.23倍，中石油明顯有被低估之感。另外，中石油H股較A股（601857.SS）折讓高達45%，其H股較A股折讓較大，也是具吸引之處。趁股價尋底吸納，上望目標為1個月高位的5.17元。
看好中國平安吼購輪15243
中國平安(2318)於周四除淨，當日曾造出82.1元的逾1個月低位，股價昨出現反彈走勢，收報83.8元。若看好該股短期反彈走勢，可留意平安摩通購輪(15243)。15243昨收0.165元，其於今年9月25日最後買賣，行使價為92.92元，兌換率為0.1，現時溢價12.85%，引伸波幅24.4%，實際槓桿12.84倍。