交銀國際
儘管華為業務面臨短期壓力，但舜宇光學(2382)維持其手機攝像頭模組/鏡頭的全年出貨量增長預測。
然而，公司認為由於產品/客戶組合的變化，手機鏡頭可能會經歷短暫過渡期。雖然公司指其潛望鏡的良率已較量產初期大幅改善，但近期毛利率仍將維持波動。
我們將2019年/2020年每股盈利預測下調3%-6%，以反映手機攝像頭模組/鏡頭的出貨量前景弱於預期。基於客戶組合的潛在變化以及下半年較高的同比基數，我們認為舜宇攝像頭模組的出貨量目標存在下行風險，但將部分被其他模組產品的強勁增長所抵消。
我們調整目標價為105元（前為115 元），基於2019年-2020 年預測每股盈利平均值的23倍（前為24 倍）。維持買入。
中交建售疏浚業務權益利好
中交建(1800)最近與中交集團簽訂協議，向集團轉讓中交疏浚股權。所得款項將用於償還銀行貸款並投資主要基建項目。我們認為，該交易將進一步降低資產負債率和融資成本，並提高資產效率。
此外，我們預計2019年2 季度新合同增長可能放緩，原因是港口和道路橋樑建設項目的合同額增長緩慢，但相信市政環保和海外項目將成為2019年新合同的增長動力。
我們預計毛利率壓力將持續到2 季度，部分原因是原材料價格上漲以及建築業務的收入貢獻增加。我們維持2019年-2021年每股盈利預測，目標價8.85元和買入評級不變。