中泰國際
信懇智能(1967)成立於2000年，是一家在內地提供PCBA(印刷電路板組裝)的全面裝配及生產服務的EMS(電子製造服務)供應商，業務範圍包括集合研發、設計、原材料選擇及採購、裝配及生產PCBA、質量控制、測試、物流及售後服務。公司生產廠房位於深圳市寶安區，建築面積約為9,375平方米，配備自動化的PCBA裝配及生產機械設備，於2018財年SMT機生產運作時數可達8.8萬小時，使用率約92.0%。
行業受惠5G智能手機商業化
根據灼識諮詢報告，中國PCBA行業的增長預期將保持穩定態勢並繼續由電訊裝置、物聯網產品及工業用途設備等下游市場主導，將在2023年達到4,061億元(人民幣，下同)，復合年增長率為約3.7%。公司大部分的PCBA是嵌入下游電訊裝置及物聯網產品。預計5G智能手機將在2020年實現商業化推出，屆時手機更換及升級頻率將大幅增加，導致中國大量生產5G智能手機，進而促進中國專注於智能手機的PCBA製造商的擴張。
2016至2018財年及截止2019年4月31止，信懇智能實現營業收入分別為1.7億元、2.1億元、2.4億元及0.9億元，增長動力來自主要客戶的需求增加及整個市場的物聯網連接裝置的數量增長迅猛；毛利率分別為36.0%、30.6%、31.4%及33.8%。
2017年下跌主要由於客戶要求提供綜合EMS解決方案過程中採購原材料導致原材料及消耗品成本增加約82.9%從而增加銷售成本，而之後毛利率逐步回升由於公司使用自身的生產設施進而減少第三方分包商的分包生產，以及投用新增自動化測試線使得直接勞工成本大幅下降。
淨利率方面，分別為20.3%、15.3%、17.3%及4.6%，2019年前4月有大幅下跌由於上市開支所致；最大客戶OPPO集團分別佔公司總收益的77.2%、68.2%、53.8%及38.9%，公司逐漸脫離依賴OPPO銷售產品轉而增加物聯網產品，其中來自樂鑫集團的收益比例由原來的7.5%增至20.5%。
按全球公開發售後的2.5億股本計算，公司市值為5億-6.25億港元，相比港股同行較低。18年公司市盈率約為10.7倍-13.3倍，處於行業平均水平；市淨率約為1.8倍-2.03倍，高於行業平均。盈利能力方面，18年的ROE、ROA分別為27.6%和18.4%，高於行業平均。
綜合公司的行業地位、業績情況與估值水平，我們給予其64分，評級為「中性」。