凱基證券
澳門公佈9月博彩收入錄220.8億澳門元，按年升0.6%，雖然終止連續兩個月跌勢，但較市場預期升1%為少。今年首9月，澳門博彩收入2,203億澳門元，按年跌1.7%。
2018年受到颱風「山竹」吹襲的影響，澳門賭場停止營運33小時，導致2018年9月的博彩收入較8月份下跌17.4%，為過去10年以來跌幅最多。
因此，2019年9月博彩收入略有反彈，主要是由於去年基數較低。實際上，2019年9月平均每日博彩收入，是2019年的最低水平。
在各板塊中，中場收入保持堅挺，相關收入預計在9月份實現12%的增長。
另一方面，由於贏率降至3%的正常水平，加上中國經濟放緩的影響，9月澳門貴賓博彩收入預計下降15%。
整體酒店入住情況稍遜
香港近期發生連串衝突及示威，遊客已減少訪港，轉到澳門旅遊，帶動整體十一檔期訪澳旅客數目增加。然而，訪澳港客無心情消費，加上內地經濟放緩，對整體訪澳遊客消費心態構成影響。事實上，在十一檔期內地7天假期中，澳門整體酒店入住爆滿的情况稍遜於去年。
展望未來，由於去年第四季度的高基數，預計澳門博彩收入將在10月和今年第四季度同比下降。澳門博彩業短期前景仍然疲弱。 考慮到中美關係的波動，儘管其市場份額可能會在2019年第三季度下降，我們認為非美資的銀河娛樂（0027）是一個較好的選擇。事實上，銀河估值是預期市盈率的15.5倍，淨現金為439億港元，其股價應會在45港元或以下有強大支持。