香港智遠首席分析師 肖文
近期醫藥板塊持續走強，「4+7」帶量採購全國擴面等利空因素已基本消化，加之周邊不確定性增強，資金避險情緒升溫，醫藥板塊再度受到青睞。在政策引導下，醫藥行業格局正加速變革，以招投標為主要銷售管道的藥企面臨的競爭加劇。而在藥品流通領域，精於非招標市場的藥企則迎來了發展新機，其中深耕非招標市場多年的醫藥分銷商創美藥業（2289）或可留意。
創美藥業主營醫藥分銷業務，主要向下游分銷商和零售終端分銷藥品，同時也向供應商提供有關行銷策略的諮詢服務及有關資訊服務。經過近二十年的發展，公司已在華南地區的非招標市場奠定領先地位。
財務數據方面，截至2019年6月30日止6個月，錄得營業收入17.08億元（人民幣，下同），毛利約1.37億元，毛利率增加0.6個百分點至8%。公司的B2B電子商務平台「創美e藥」，主要覆蓋零售藥店、診所及衛生站等終端客戶，上半年貢獻營業收入約1.37億元，約佔總收入8%，未來有望持續貢獻穩定收益。
管道建設方面，在行業大環境加速重塑的背景下，創美藥業仍保持着穩健的佈局，截至2019年6月30日，公司的分銷網路覆蓋7,100名客戶，擁有948家供應商，分銷10,331種產品，較去年同期增加186種。
持續優化高效配送機制
公司重視資訊化建設，是國內首家醫藥流通行業首家SAP EWM、SAP TM成功上線的企業。目前不僅實現了倉配可視化管理與物流配送標準化運作，還建立起物流一體化網路運作模式，有利於公司運營效率提升。
另一方面，公司秉持「深耕廣東，輻射周邊」的發展戰略，建立了汕頭、佛山、珠海、廣州四個醫藥配送中心，擁有專業的物流團隊以及先進的物流配送設施，實現了「半徑10公里內一日三配、50公里內一日兩配、250公里內一日一配」的高效配送機制。
擴珠三角份額增厚業績
值得留意的是，創美藥業（廣州）醫藥分揀配送中心計劃於2020年3月底完成安裝調試。該中心所在地處廣州南沙，輻射珠三角，其物流系統引入先進物流解決方案，投入運營後有望進一步提高配送效率，擴充珠三角地區市場份額，增厚公司業績。公司股價目前仍處於相對低位，可考慮伺機吸入，於6.5港元止蝕。