近期又到一年一度的「雙十一」，消費板塊再度獲得市場的聚焦關注。其中運動鞋服市場由於同時具備大規模、高增長的行業特點，今年以來景氣程度大增。縱觀今年股價走勢，體育用品板塊年初至今持續逆市飆升，其中李寧（2331）今年股價已累計上漲約200%，近期公司再度公佈良好的經營數據，全年業績增長可期。
李寧作為內地老牌的運動品牌，自2015年起實現扭虧為盈，在2015年-2018淨利潤年均複合增長率近500%，收入的年均複合增長率達到11%。公司近年來通過研發設計持續升級品牌形象，在籃球、跑步、訓練、羽毛球及運動時尚等五大核心品類增加科技、設計、研發投入，強化品牌的專業運動形象。此外，公司亦持續推進渠道優化，將銷售重心從經銷商逐步轉為自營，取得顯著成效。
公司中期毛利率同比上漲1個百分點至49.7%，便主要是受益於品牌影響力提升、對經銷商發貨折扣有所提高，以及自營渠道新品銷售折扣改善。
近日公司公佈截至9月30日止第三季度銷售情況，各渠道零售流水加速增長。全平台同店銷售同比實現10%-20%高段增長，其中零售(直接經營)渠道和批發(特許經銷商)渠道均實現10%-20%低段增長，電子商務虛擬店舖業務同比增長為50%-60%中段。
銷售增長整體保持良好態勢
公司三季度持續進行門店調整，報告期內直營門店淨關163家，同時批發門店淨增383家，綜合統計淨增加132家至6,564家。此外，李寧YOUNG品牌亦淨增門店54家至926家，公司銷售增長整體保持良好態勢。
9月份《關於促進全民健身和體育消費推動體育產業高品質發展的意見》出台，提出了十方面政策舉措，包括完善體育產業政策、促進體育消費試點、提升體育服務業比重、支持體育用品製造業創新發展、加快發展冰雪產業等，為體育用品板塊帶來有力的政策支持。
李寧亦有望受益迎來業績持續增長，中線可上望30港元，跌穿120日線水準20港元止蝕。