耀才證券研究部高級分析員 黃澤航
經歷了一年多的庫存消化階段後，全球雲計算頭部企業在第三季度的資本開支開始回升，帶動數據中心產業鏈需求回暖，而5G時代將帶來新一輪數字信息商用浪潮，數據中心產業景氣度有望迎來新一輪提升。據悉，數據中心（IDC）是集中存放服务器和存儲數據的場所，包括必備的網絡、電力、空調等基礎設施，面向大型互聯網公司、雲計算企業、金融機構等，提供代維護代管理及其他增值服務，以獲取空間租賃費和增值服務費。
過去五年，在高速固網、移動互聯、雲計算和提速降費支持下，新經濟業態（手遊、直播、外賣、共享等）紛至沓來，中國互聯網流量消費迎來大噴發。
工信部數據顯示，中國移動互聯網接入流量由2013年的12.7億GB提升至2018年的711億GB，月戶均移動互聯網接入流量由2013年0.13GB/月/戶提升至2018年的4.42GB/月/戶，2018年100Mbps及以上的寬帶接入速率佔比達到70.30%。
雲計算商重新擴大產能
在此帶動下，數據中心需求和中心機櫃數量顯著增長。根據數據中心白皮書，中國數據中心機櫃數量從2015年的108萬個機櫃大幅攀升至2018年的210萬個。值得留意的是，2018年下半年，經濟預期下行引起雲計算廠商縮減上游支出，數據中心景氣度有所下降。不過，今年第三季度起，在 5G商業化應用將產生海量數據的預期驅動下，雲計算廠商再次啟動新一輪產能擴建，資本開支企穩回升，有望帶動行業景氣度好轉，將惠及IDC運營公司，進一步帶動上游光通信模塊、服務器、儲存器需求等。
據公告顯示，第三季度，亞馬遜資本開支同比、環比分別增長40%和32%，谷歌同比、環比分別增長28%和10%；國內方面，光環新網、奧飛數據、浙大網新、萬國數據等在今年下半年密集披露行業投產計劃，騰訊第三季度資本開支同比增速開始轉正。
租金收益率相對可觀
此外，由於屬於高耗能和高排放行業，數據中心建設的供給在國內受到政策嚴格限制，加之土地資源有限，一線城市的數據中心機櫃資源偏緊，利用率較高，租金收益率相對可觀。未來，能耗值較低的超大型數據中心建設更容易達標，成本優勢下，數據中心建設規模化效應將愈發明顯，在相關區域有大量資源佈局的企業有望率先受惠。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份)