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韋 君
中美首階段貿協有望在下月由部長級簽署,剌激美股三大指數上周五創新高,對今日假後復市的內地A股及港股提供反彈動力。發改委研究取消汽車限購政策,有利近期弱勢的汽車板塊回穩,其中豪華車經銷商龍頭的永達汽車(3669),具趁低收集價值。
今年內地經濟遭受貿戰影響,中央致力穩經濟,擴內需及加快基建、中西部鐵路建設成為主要政策之一。5月商務部已表示正在調研汽車企業,將適時出台措施支持汽車行業。到上周五(11月15日),發改委宣佈要切實穩住傳統領域消費,其中強調穩住汽車消費的大頭,研究取消限購政策。
發改委表示:「破除汽車消費限制,探索推行逐步放寬或取消限購的具體措施,推動汽車限購政策向引導使用政策轉變。」
汽車消費限制放寬及取消,一旦實行,無疑是對整體汽車產業帶來深遠積極影響,特別是經銷商生態環境的發展前景甚為廣闊。
永達汽車在今年9月底止首九個月業績,盈利10.74億元(人民幣,下同),按年增加14.6%;綜合收入(包括金融和保險代理服務收入)增10.9%至446.93億元。第三季盈利3.4億元,按年增59.2%。
首三季新車銷售額367.93億元,按年增10.4%;新車銷量13.99萬輛,增9.8%;其中豪華品牌新車銷量9.01萬輛,增12.2%,反映集團在主業豪華車的業務增長維持較快速增長。
值得一提的是,集團在9月底止的寶馬4S網點達57家,首三季銷量4.84萬輛,按年增17%,高於同期寶馬全國銷量增長14.4%。另一豪華汽車品牌保時捷首三季銷量7,100輛,按年大增36.1%,遠高於全國同期增長14%。永達蘇州保時捷4S店開業近三年增速驚人,由2017年新車銷量529輛增至2018年847輛,2019年預計銷量1,058輛,增幅將達25%。
寶馬保時捷銷量領先
內地18家保時捷首三季銷量6.42萬輛,增長14.4%,成為全球最大銷售市場,反映內地豪華車在經濟放緩中仍維持可觀增長,未來將取消汽車限購,潛在的增長動力更強。
集團在上月收購英之傑在內地寶馬、保時捷三家4S店及一家維修店,有利加大豪華車銷售動力。
永達汽車上周五回落至6.10元(港元,下同)收市,跌3.63%,創一個月低位,現價市盈率(PE)7.88倍,預測PE7倍,而市賬率(PB)1.1倍,低於同業中升控股(0881)的2.98倍,估值吸引,不妨趁低收集,中線上望7.5元。