金利豐證券研究部執行董事黃德几
內地房地產近年快速發展，物業管理的項目數量有增無減，物管行業具增長潛力，而且行業本身具備現金流強的特性，不乏資金追捧。物管股近期股價表現，相對大市較為硬淨。
中海物業（2669）母公司為中國海外，今年上半年，集團的整體收益24億元，按年上升25.9%，經營溢利上升11.9%至3.53億元，純利增加12.5%至2.49億元。不過，直接經營成本錄得39.1%的升幅，令毛利出現倒退，下跌8.5%至4.83億元。
今年上半年，物業管理服務為主要收入來源，分部收入升23.1%至19.38億元，佔總成收入的80.8%，其中92.9%來自包乾制的固定物業管理合同的收益；分部利潤上升11.1%至2.48億元。
隨着母公司未來的業務發展，集團的管理面積有望水漲船高，今年上半年，集團接獲新增或續約之物業管理合約額3.59億元，於6月底，集團管理中物業之總建築面積按年增加7.9%至1.42億平方米。
加大發展增值業務添動力
集團亦加大發展增值業務，包括非住戶增值服務、住戶增值服務、居家生活服務，以及商業服務運營；今年上半年，分部收入按年增加32.7%至4.57億元，收入佔比由17.5%擴張至19%；分部毛利率為33.9%，收窄2.9個百分點。
另外，自去年下半年，集團開始涉足停車位買賣業務，今年上半年分部收入550萬元。
由於集團擴展至停車位買賣業務並增購了停車位存貨，銀行結餘及現金較去年底跌14.1%至20.6億元，並無銀行借貸，處於淨現金水平，財務穩健。
走勢上，自10月起形成上升軌，11月19日呈「射擊之星」的利淡形態，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線走低於%D線，MACD牛差距收窄，宜候低4.8元吸納(昨收5.09元)，中線上望5.6元，不跌穿4.6元續持有。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)