永續投資策略將傳統投資方法與環境、社會及公司治理觀點相結合。「環境」包括氣候風險，「社會」涵蓋勞工議題及產品責任風險，「公司治理」指企業董事會決策品質及成效等議題。哪些環境、社會及公司治理因素會對財務表現帶來實際影響？可持續會計準則委員會等組織率先就哪些可持續議題對各產業影響最大展開研究。我們的量化工作在於以這個研究為中心，並將分析擴展至全球股票及信用債領域。市場價格顯示環境、社會及公司治理三大重要因素對信用債及股票市場的重要性大致差不多。 ■貝萊德
在固定收益領域應用永續投資方案的需求與日俱增：人口老化趨勢使投資者不斷尋求收益，而地緣政治局勢動盪帶動避險資產需求大幅上升，在這環境下，投資者對債券的需求較高。
我們認為對股票進行環境、社會及公司治理研究所得出的眾多觀點，對固定收益投資者亦具有參考價值。環境、社會及公司治理表現優異的企業或發行人在管理業務及信譽風險方面可能更為出色。
然而，應用於債券領域的永續投資策略存在很多細微差異。相較股票，固定收益投資者的主要焦點通常是降低下行風險，而非捕捉潛在升勢帶來的機會。我們認為環境、社會及公司治理指標有助識別新的風險因素。
環境對銀行產業直接風險有限
環境、社會及公司治理各項關鍵因素的重要性在不同產業各有差異。以金融產業為例，「環境」這個關鍵因素對市場價格的影響高於普遍預期。我們發現銀行債券的報酬與「環境」因素有密切關係，如低碳的過渡期。 環境因素對銀行產業的業務構成的直接風險有限，為何會出現這種情況？
舉例而言， 假如徵收碳稅 (carbon taxes)，銀行向石化燃料生產商發放的貸款在未來可能面對損失的風險。我們認為這些針對產業層面的分析有助投資者作出投資決定。
例如，投資者可考慮增加或減少在財務上與各產業最相關的環境、社會及公司治理因素的投資配置。 深入研究環境、社會及公司治理指標及使用新的數據來源亦有助進行有效的風險管理。
我們以往的研究顯示極端氣候等「環境」因素會對投資年期較長的資產構成有形風險，包括電力公用事業、商業房地產產業以及市政債券。
目前投資者可利用永續投資的組成元素，在股票及固定收益配置過程中應用永續投資策略。我們的分析發現環境、社會及公司治理指數的風險／報酬特徵與傳統參考指標相當，但同時有助提升投資組合抗跌力。
颶風次數增加及強度增強等與環境、社會及公司治理相關風險在未來可能加劇。另一方面，可再生能源等領域可能出現機會。總結：目前投資者已掌握將環境、社會及公司治理關鍵因素融入固定收益投資的工具。