群益證券
金沙中國(1928)2019年上半年經調整物業EBITDA為16.3億美元，較2018年上半年的15.4億美元增加5.6%。2019年上半年利潤為10.67億美元，較2018年同期的9.79億美元增加9%。
根據美國公認會計原則，金沙中國2019年第三季度的淨收益總額較2018年第三季減少2.0%至21.1億美元，而淨收入持平，為4.54億美元。
儘管整體澳門博彩收益總額於季內下跌，中場持續錄得強勁增長。中場博彩收益較去年增加9%，中場博彩桌及角子機以及高端中場及中場分部亦強勁增長。
盈利能力續勝同業
此外，金沙中國的盈利能力持續領先同業，經調整物業EBITDA利潤率為35.7%，較去年增長70個基點。公司抓住市場增長機遇，將金沙城中心翻新改建為倫敦人，新增酒店及設施將為其吸引更多的高端中場消費者，金沙中國在中場規模上具有強大的進入壁壘，隨着倫敦人項目的建設，未來將具備更多的中場及非博彩業務優勢。隨着四季名薈及倫敦人大樓套房啟用，金沙將於路氹提供約2百萬平方呎的豪華套房住宿。
公司預計澳門倫敦人增設的旅遊及娛樂設施將於2020年至2021年期間首次亮相。而倫敦人項目的落成除了能作為單個物業帶來的客流量和業務增長外，也能與現有的兩項物業澳門巴黎人及威尼斯人行程協同效應，為金沙中國帶來更多的增長機會。
同時，大灣區的戰略規劃將持續支撐澳門旅遊業的發展帶動更多居民前往澳門旅遊，成為賭場業務的潛在客源，同時提高內地遊客往澳門的滲透率，因此未來仍有發展空間。
而此時正值澳門回歸20周年，中央亦陸續出台了一系列支持政策促進澳門金融發展，此舉亦將為澳門博彩業提供更廣闊的發展前景，因此保持買入建議，目標價46港元。