興證國際
滬深兩市昨日低開低走，近乎最低價收盤，而量能有所放大。最終上證指數收於3,052點，下跌1.41%，成交2,863億元(人民幣，下同)；深證成指收於10,953.41點，下跌1.46%，成交4,043億；創業板指收跌0.76%，相對各指數的強勢明顯。從盤面上來看，個股漲跌家數比約為2:7；其中非ST漲停60家，跌停22家。板塊方面，除醫藥生物行業外，申萬一級行業全線飄綠，其中休閒服務、建築材料和家用電器行業領跌，而病毒防治、體外診斷等主題持續活躍。資金上，北向資金淨流出48.51億，其中滬股通淨流出32.24億元，而深股通淨流出為16.26億元。
北向資金罕有淨流出
昨天市場的調整較大，我們認為主要的打擊來源於外資流出和疫情蔓延兩方面。其一，這一輪行情的上漲助力不可忽視的是北上資金流入和人民幣離岸匯率升值的共振，昨天這兩者表現都不理想，北向資金當日淨流出48.51億，為近十四個交易日首次，雖然尾盤有所回補，而人民幣匯率也持續調整，從離岸匯率下月合約走勢看，昨天的長陰吞掉了此前6天的升值趨勢；其二，肺炎的問題仍在持續發酵，恰逢春運高峰，疫情的發展尚難預料，雖然歷史上可借鑒的2002年底到2003年中看，春季行情並未缺席，而疾病相關概念也存在炒作機會，但畢竟行情起步前有過持續半年超20%的單邊調整，而19年則是明顯的結構性牛市，且如果疫情發展超預期影響到社會和經濟活動，則對於春季行情的基本面和心理層面基礎均會存在影響，主線邏輯出現瑕疵。具體盤面上看，和周一相同的是，交通航運、影視、旅遊和酒店等行業板塊繼續下挫，板塊內個股均有不同程度的跌幅，生物醫藥股仍是表現強勁，甚至優於周一，出現大面積漲停。基建板塊領跌。
投資者適宜逢高減倉
總體來看，醫藥板塊表現亮眼，科技及新能源等板塊仍震盪偏強，但我們仍建議投資者逢高適當減倉。我們本周從周報開始便提示科技和醫藥的主戰場，對比市場整體已經逐步跑出相對收益，我們仍然建議投資者逢上漲可以適當降低倉位以應對事態發展的各種可能性，尤其是非醫藥、科技及年報靚麗的標的。隨着流感疫情的發展，相關主題仍有表現，但公共媒體已經廣為宣傳，不建議追高，而隨着進入年報預告倒計時，關注業績，不乏未商譽減值帶來的機會和業績未大幅增長而不發預告帶來的短期風險。