韋君
美股上周五創歷史新高，亞太區及中國股市造好，港股則在兩萬九大關受壓，恒指昨早高開後偏軟，收28,796點，跌261點。濠賭股及航空股下跌，醫藥股受追捧。中國人壽（2628）發盈喜，預計去年純利激增4倍，值得看好。
集團公佈，預計去年淨利潤較2018年增加455.8億至478.59億元（人民幣，下同），按年大幅增加400%到420%。若扣除非經常性損益，去年淨利潤按年增加405.65億至428.83億元，增幅約350%到370%。
業績大幅上升主要原因包括投資收益及非經常性損益的影響。國壽去年全年累計原保險保費收入5,684億元，較2018年的5,362億元增長6.01%。
集團去年推進投資管理體系市場化改革，持續加強資產負債管理，不斷優化資產配置策略，加強基礎資產和戰略資產配置，投資收益大幅上升；而去年5月20日財政部及國家稅務總局下發《關於保險企業手續費及佣金支出前稅前扣除政策的公告》，明確企業所得稅匯算清繳按照公告執行，因執行該政策，集團2018年度應交企業所得稅減少51.54億元，相應減少去年所得稅費用。
內地健康保險在過去數年經過快速擴張後，新業務價值（VNB)增長放緩將成為新常態，尤其是長期危疾險。
壽險股去年的業績明顯復甦，在今年宏觀經濟增長放緩、投資回報率偏低，以及高收益P2P產品不受政策的支持下，相信壽險儲蓄產品將較容易銷售，而有關產品重點在於管理利率風險。
保險業料將迎來更多改革
另一方面，內地進行供應端改革，保險業將迎來更多改革，相信可令上市保險股提升競爭優勢，支撐主要財務指標包括盈利、賬面值、內含價值的回報，預計今年內地保險業的首年保費收入（FYP)及新業務價值會回復至按年升一成。行業面對新的挑戰，包括在市場競爭和產品組合轉變，新業務價值利潤不再有顯著改善；淨利潤表現亦面對發病率假設變化的挑戰，國壽已出現投資良機。
國壽新管理層上台後，積極擴充經紀團隊及改善營運效率，令集團重回增長軌道，今年將延續增長勢頭，並提振投資者信心，估值可望進一步調高。股價昨天逆市升0.91%，收22.2元。走勢上，近月反覆回升，首站將衝破去年3月的高位23.35元，上望25元，止蝕位定於20元。