有效投資英國公司債券，必須保持投資組合健康平衡，隨機應變而不盲從。投資信貸市場中流動性最高的產品，講求技術、經驗以及對新科技的掌握。此外，靈活性也是不可或缺的因素，可以透過均衡而多元化的投資組合來達到。唯有抗拒隨波逐流，避免過度佈局流動性較低的產品，公司債券的投資者方能真正實現均衡。■先機環球投資基金經理 LloydHarris
我們喜歡採取均衡的投資方式應對風險，這意味着要盡量避免各種極端佈局，保持均衡可確保進可攻退可守，隨時把握機遇。投資組合內無論公司、板塊、地域及信用評級區間等層面，我們一概採取均衡配置。而最重要的是，均衡配置帶來的靈活性。準確來說，唯有掌握靈活性方可確保投資組合任何時刻均能維持最高流動性。
流動性亦應追求均衡。至於能否達成這個目標，多半取決於投資組合經理的思維模式。不懂得隨機應變的基金經理人，可能會偏好運用低流動性債券，或大舉增持BBB等級債券，以期獲得超額回報，結果反而在市場流動性枯竭的時期備受掣肘，無法脫身。
謹記流動性切忌掉以輕心
均衡投資策略的精要，在於時刻謹記流動性的重要。英鎊信用市場的流動性確實低於歐元市場，特別是美元計價的產品，投資者亦因而面臨挑戰，切忌掉以輕心。
有鑒於此，我們積極追求流動性的多元化，而非一味追求額外利差，不惜投入低流動性及BBB級產品，繼而喪失轉彎的餘地。追求多元流動性有賴對債券以外廣泛市場機制的理解與洞察，如零售基金的投資取向，保守配置帶來更佳機遇以及其他市場參與者的入市動機等。
舉例說，A級債券之所以深受大型英國保險公司歡迎，是因為其高資本效率的特性。另一個例子則是現時應急可換股債券(CoCo)所享有的強大基本面優勢。此外，還有一點值得注意，就是Libor變動和銀行業務分隔作業等，對於信用市場中的短天數高質量產品，在流動性方面帶來了什麼影響。
要分辨市場上較具流動性的產品，技術和經驗缺一不可。今時今日，可借助新科技從實用角度提供具邏輯性及針對基本面的精闢分析，例如可顯示出債券如何隨着年期逼近而降低原有流動性（這正是我們偏好投資較新債券的原因），或者解釋較高評級債券何以具備較大交易規模和流動性（亦因如此，比起多數的零售基金，我們更加偏向於追求優良品質）。
總括而言，追求流動性需要具備技術、經驗和多元分散的能力。這同時解釋了我們為何拒絕隨波逐流，避免大規模配置令人不安的低流動債券，也不投入如BBB級債券之類的次級投資產品。相反，我們堅持從多個層面實現真正的多元與均衡，其中一個方面是流動性--這恰好也是英鎊公司債券基金經理人時常忽略的一面。因此切記保持均衡，避免人云亦云追捧BBB級債券。