香港智遠首席分析師 肖文
近期受肺炎疫情影響，港股大幅回落調整，春節假期後首周重挫逾1,600點。但參考2003年的SARS事件，疫情多對大市帶來短期影響，股市長期仍舊回歸於經濟周期，以及行業原有的發展趨勢。
經過春節假期後的恐慌性下跌，諸如物業管理行業等長期向好的板塊仍可多為關注，把握優質個股的部署機會。
永升生活服務（1995）於2018年登陸港股，背靠母公司旭輝控股集團（0884）。公司業績處於高速增長期，近三年收入複合增長率達到49.72%，淨利潤複合增長率達到72.35%。根據公司最新業績資料顯示，公司增長勢頭依舊保持強勁，2019年中期收益為7.08億元（人民幣，下同），同比增長61.4%；毛利為2.1億元，同比增長66.5%；股東應佔溢利為9,050萬元，同比增長1.2倍。
具體業務方面，物業管理服務業務仍是公司的最大收入來源，2019年中期收入達約4.36億元，佔公司總收益61.6%。公司協力廠商拓展能力快速增強，截至2019年上半年，公司在管面積環比增長21.8%至4,900萬平方米，其中3,310萬平方米為第三方項目，同比大幅增長78%，總面積佔比亦提升至67.6%，增長勢頭迅猛，也能側面體現出公司近年來所積累的品牌影響力，預計未來第三方項目比例將進一步提升。
此外，公司的業務結構持續優化，社區增值服務收入較去年同期增長162%至1.41億元，營收佔比提升至20%，為公司收入增長最快的板塊，毛利率維持在64.5%的較高水平。
協助銷售服務和家居生活服務，分別是非業主增值服務和社區增值服務的最重要組成部分，隨着公司在管面積持續增加，增值服務體系逐漸形成，社區增值服務則有繼續快速提升的可能性。
物業費收入具較強穩定性
值得注意的是，物業費收入本身具有較強的穩定性，不受消費偏好、投資需求、進出口波動等因素影響，而近期疫情所帶來的額外成本與總收入相比仍十分有限。與此同時，疫情期間業主傾向於減少出行，也有望提升社區增值服務需求的可能性。今年雖受疫情影響，業績期行情料稍有延後，但在恐慌性拋售之後，大市目前亟待利好消息提振，可期待業績期帶來的個股反彈機會。目前公司的業績增長動力充足，增速有望超過板塊龍頭公司，故近期可關注公司的市場重估機會，上望7.3港元。