韋 君
憂慮新型冠狀病毒肺炎疫情持續擴散，拖累環球經濟表現，一直強勢畢呈的美股上周五終告不支「倒下」，尤以道指大瀉603點或2%最傷。適逢內地股市今日假後復市，恐怕補跌已難避免，相信都會對港股構成利淡衝擊， 恒指26,000關料將岌岌可危。在「戰疫」形勢嚴峻的大環境下，預期醫藥板塊特別是從事抗病毒研究和生產的藥企有望成為各路資金換馬對象，當中東陽光藥(1558)不妨看高一線。
東陽光藥為一家專注於抗病毒、內分泌及代謝類疾病、心血管疾病等治療領域產品開發、生產及銷售的內地製業企業。集團於1月初預計2019年止第4季度，錄得營業額17.8億(人民幣，下同)，按年增加125%，主要受惠核心產品可威銷售額持續增長；產品組合的不斷擴增；及產品於全國醫療機構滲透率的不斷提升。2019年全年，預計營業額約62.2億，增長145%。業績方面，東陽光藥截至2019年9月止首九個月實現營業收入44.39億元，按年增157.7%。錄得純利15.54億元，增長127.7%，已明顯高於2018年全年純利的9.43億元。
減價購兩藥品 消息利好
集團早前公佈，斥20.57億元向廣東東陽光藥業收購兩產品，包括焦谷氨酸榮格列淨以及利拉魯肽，用於治療2型糖尿病，即將開展三期臨床試驗。東陽光藥公佈，相關資產的總代價自20.57億元削至16.46億元，為資產評估報告所評估目標資產的總評估值之80%。榮格列淨、利拉魯肽交易價格為資產評估報告所評估單品評估值的80%，即分別為15.32億元及1.14億元。削減收購價，不但紓緩估值偏高的憂慮，也有助預留更多資源用作業務拓展。
值得一提的是，東陽光藥前周股價發力攀高，主要是受到旗下福多司坦片、鹽酸莫西沙星片及奧美沙坦酯片中標第二批國家組織藥品集中採購，中標價每盒介乎6.66元至17.08元。上述三種藥品並非集團的主營產業，故即使中標集中採購難免會減少收入，但對整體盈利影響有限，惟卻可擴大相關藥品的市場率。
東陽光藥上周五收報45元(港元，下同)，現價預測市盈率約11倍，市賬率5.2倍，估值在同業中不算貴。該股1月21日(前周二)創出54.45元上市高位後遇阻，股價上周回順至41.5元獲支持，趁股價整固期收集，上望目標仍看高位54.45元，惟失守40元關則止蝕。