■技術上恒指已失守250天移動平均線，料後市將進一步反覆尋底。圖為香港交易廣場銅牛像旁戴口罩的民眾。資料圖片光大新鴻基產品開發及零售研究部
上期提出2020年保險方面的「福祿壽」（「福」是指自身及家庭保障，「祿」是指財富累積，「壽」則為健康保障）安排，原本計劃跟進當中的「祿」，特別是針對合資格延期年金保單（QDAP）作進一步講解。原因是根據資料，QDAP自去年4月推出至11月底，市場已售出約8.9萬份相關保單，反映甚受大眾歡迎。此外，若希望趕及於2019/20年報稅年度獲得扣稅優惠，讀者們只餘下約2個月時間。惟隨着武漢肺炎疫情持續擴散，顯著衝擊港股（內地股市則延期至2月3日才復市，未反映最新情況），我們今次將先剖析港股的投資前景及應市部署。有關QDAP的分享，將於下期再續。
以投資前景而言，礙於短線確診數目持續增加，料市場氣氛將繼續受壓。考慮到恒指自去年12月4日低點25,995點曾升至1月20日最高的29,174點，累升達3,179點，無可避險會加深短期的回吐壓力。雖然現時難以準確預測港股的見底水平，但技術上恒指已失守250天移動平均線，料後市將進一步反覆尋底。
短期市況或會有擾動
縱然短期弱勢已成，中長期情況則有所不同。簡單來說，疫情擴散可以通過情緒對市場運行造成擾動；惟在1個季度以上的中期內，疫情造成的情緒擔憂不足以影響市場走勢，需要關注的反而是經濟數據變化；而針對1年以上的長期維度，疫情影響有限，之前的短期擾動或是長線投資者難得的加倉機會。
中長期還看經濟表現
以03年的非典疫情為例，當年SARS疫情大約始於2002年11月中旬，並於2003年4月中進入高峰期。及後就算疫情延續至5月中才見緩，但恒指在4月下旬已於8,331點見底，並展現強勁升浪。當然，今次情況有別，例如當年港股於01年至02年已大幅下挫，恒指於相對低位；往後市場氣氛回暖亦受惠於內地的自由行政策助力經濟復甦，因此我們不贊同純以當年的市況推斷今次恒指的回落幅度，以及事過境遷後的回升力度。只是當時市場走勢印證疫症往往只為股市帶來短線衝擊，中長線還看後續的經濟表現。
策略方面，已持有偏高比重港股的短線投資者，如果後市出現短期反彈，應考慮趁反彈減磅，或透過部分逆向ETF，對沖手上持股。而暫時仍然輕裝上陣的長期投資者，則可關注市況發展，並準備在稍後時間分段入市作較長期部署。
月供策略或不需改變
至於基金及強積金投資者，如果是以月供方式儲貨，正如上述分析，策略或不需改變，單單疫症這項因素對中國及香港基金的長線前景影響有限（環球經濟放緩、中美大博弈，以及潛在的中東地緣政治紛爭，仍然是黑天鵝因素）。
另一方面，一筆過買入的相關基金（或是強積金計劃中的已累積部分），處理方法與前述港股一樣：已買入者宜候機減磅或部署對沖；希望加倉的投資者，建議稍作觀望，並以分段入市的方式進場。
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