第一上海首席策略師葉尚志
3月10日。港股考驗了地板價25,000點關口後，出現跌後反彈的行情。恒指漲了有350多點，正在填補周一的巨型跳空缺口。環球市場各領域仍處大幅震盪階段，總體穩定性仍是有待恢復的。在跌得急、超跌了，出現跌後反彈是可以預見的。然而，相信市場震盪向下的運行發展，仍未可確認過去，對於系統性風險的爆發釋放，需要繼續保持警惕注意。
目前，不排除恒指仍有反彈空間，而首個反彈阻力見於26,000點，操作上未許過分激進看多，在保護好倉位之後，可以高拋低吸的短線交易模式，來過渡目前市場的震盪階段期。恒指在周一大跌有1,200點後，出現震動企穩的走勢，在盤中曾一度上升539點高見25,579點，回企至25,300點的好淡分水線以上，有進一步反彈的空間機會，但未宜過分激進看多，首個反彈阻力見於26,000點水平。
恒指收盤報25,393點，上升352點或1.4%；國指收盤報10,153點，上升169點或1.69%。另外，港股主板成交金額有1,410億多元，而沽空金額有197.3億元，沽空比例顯著下降至13.99%。至於升跌股數比例是1013：833，日內漲幅超過10%的股票有37隻，而日內跌幅超過10%的股票有27隻。
系統性風險尚有待釋放
環球市場各領域繼續大幅震盪，總體穩定性仍是有待恢復的。在跌得急、超跌了，出現跌後反彈是可以預見的。然而，相信市場震盪向下的運行發展，仍未可確認過去。目前比較擔心的，依然是系統性風險的爆發釋放，也就是各領域出現互相拖累的惡性環路，有導致出現骰牌效應的機會。
股市方面，A股依然是領先表現出相對強勢的，我們還是維持這個觀點看法。以年內的表現來比較，上綜指僅跌了有1.77%，而深綜指和創業板指數，更是分別漲了有9.58%和19.46%，比對美股道指同期下跌16.4%，情況就很明顯了。但要注意的是，美股道指已跌穿了地板價24,500點，意味着上周美聯儲突然的減息半厘、以及去年第三季的三次預防性減息，已對美股起不到支撐作用。美股的後續潛在跌勢仍在，要提防對強勢A股仍有構成拖累影響的機會。
首個反彈阻力見26000
港股方面，位置該處於強勢A股與弱勢美股之間，恒指的地板價25,000點、在周一已受到考驗了。在跌得急、超跌了之後，有反彈的空間機會，而恒指目前的首個反彈阻力，見於26,000點關口水平。操作上，建議繼續以先保護好倉位為目前的首要。在過渡這個市場震盪向下的期間，在預留好足夠的現金空間下，可以採取以戰養戰的策略，可以動用一部分現金(20%)來低吸高沽，但目標名單宜集中，如騰訊(0700)、中興通訊(0763)、中芯國際(0981)以及中信證券(6030)等等，而大前提是要保護好倉位來順利過渡震盪期。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)