韋君
美國總統特朗普擬於美國時間周二下午公佈一系列抗疫紓困措施，刺激道指期貨於昨日亞洲時段顯著造好。恒指最多升逾500點，收報25,393點，仍升352點或1.41%，主板成交稍減至1,410億多元。新冠肺炎疫情拖累全球經濟陷入金融危機以來最嚴峻的衰退，市場預料環球央行將聯手減息救市。在大低息環境持續下，令高息資產吸引力增，當中領展(0823)因股價已自高位明顯回調，可考慮跟進。
領展的防守力主要來自內地及本港的物業組合，當中在香港126個物業零售空間達800萬呎，旗下的商場主要位於住宅區，照顧民生所需，餐廳、超市、街市等租戶貢獻零售租金之63%，因此租金及出租率對經濟周期的敏感度低於酒店、辦公室、遊客區商場等物業。至於5個內地的物業則全部位於一線城市「北上廣深」，零售及辦公室出租率分別達99% 及95.1%。
購澳洲物業拓多元化
此外，領展於去年12月下旬宣佈，以約6.83億澳元(相當於36.7億港元)向黑石集團管理的若干基金手中收購一幢位於悉尼100 Market Street、樓高十層的甲級商業樓宇，為其首次在內地及本港以外收購資產，目的是降低對本土市場依賴，並在澳洲、新加坡、日本和英國等發達市場進行多元化發展。該物業現時每月淨收入約2,670萬澳元(約1.36億港元)。
截至2019年9月底的中期業績，領展的收益達53.32億元，增長8.2%。每基金單位分派為141.47仙，按年增長8.3%。期內，香港及內地的零售物業租用率分別是96.9%和99%，而內地物業佔整體物業組合估值12.5%。
領展跟隨大市反彈，收報76元，升2.2元或2.98%，已收復10天及20天線。該股由今年1月20日的86.7元高位跌至2月初低位的71.1元獲支持，已回落約18%，而較現價則跌12.3%。領展預測市盈率約20倍，市賬率0.85倍，論估值仍處合理水平。至於領展現價息率約3.57厘，在一衆香港上市REIT中雖屬偏低，但因其物業組合較具防守力，因而一直獲市場接受。趁股價走勢轉穩跟進，上望目標仍看今年以來高位的86.7元，惟失守71.1元低位則止蝕。