新冠肺炎疫情爆發打擊了企業和個人信貸需求，中國人民銀行昨發佈的數據顯示，2月內地新增貸款9,057億元（人民幣，下同），同比微增199億元；受表外融資大幅萎縮影響，社會融資規模增量同比少增1,111億元，為8,554億元的三年半新低，不但大幅低於市場預期，並罕見低於新增信貸水平。■香港文匯報記者 海巖 北京報道
住戶部門貸款減少4,133億元，是拖累2月新增貸款增長的主要原因。其中，短期貸款減少4,504億元，房地產銷售停滯導致居民中長期貸款僅371億元，同比少增1,855億元。
企業急撲水 短期貸款大增
企業貸款方面，2月企（事）業單位貸款增加1.13萬億元，其中，企業靠短期融資渡過難關，短期貸款大幅增長至6,549億元，同比多增5,069億元，中長期貸款則同比少增970億元至4,157億元。
「考慮春節基數效應後，2月信貸增長較為疲弱，疫情衝擊以及政策穩產成為主導信貸投放的主要因素。」中信證券固收首席分析師明明表示，住戶中長期貸款同比大幅少增，顯示疫情對房地產銷售的衝擊開始顯現；疫情下復工推遲、生產轉弱，企業中長期信貸投放偏弱，加之企業春節回款難，帶來短期流動性壓力，削弱了企業對中長期融資的需求，央行再貸款再貼現政策所支持的信貸也偏向短期，導致短期貸款明顯增長。
社會融資方面，表外融資大幅萎縮導致2月社會融資規模同比少增，並低於新增信貸。數據顯示，2月委託貸款減少382億元，同比少減826億元；信託貸款減少109億元，同比多減417億元；未貼現的銀行承兌匯票減少2,558億元，同比多減3,241億元。三項合計，2月表外非標融資減少4,857億元，同比多減1,208億元。
光大證券銀行業首席分析師王一峰稱，票據融資是產業鏈上信用流轉的工具，春節前中小企業獲得票據較多，但節後由於現金流緊張而增加了貼現，未貼現票據和票據貼現合計大幅度負增長，反映企業生產經營尚未有效恢復，供應鏈體系仍然存在較大阻滯。
信貸仍需貨幣政策支持
在信貸投放和社融增長遜預期的同時，2月廣義貨幣M2同比增長8.8%，較上月提高0.4個百分點，增速高於預期。王一峰指出，2月M2增速高於預期，一方面是因為受疫情影響，國稅局將繳稅時點推遲至月底，與財政支出時點基本重合，繳稅對2月流動性影響較小；另一方面，央行當月通過公開市場操作和中期借貸便利（MLF）累計淨回籠3,800億元，回籠幅度小於去年同期，加之證券交易保證金計入M2，股市上漲帶動資金湧入。
對於當前金融信貸投放，明明表示，受疫情衝擊，2月信貸、社融數據增長較弱，企業經營活動整體偏弱，信貸仍需貨幣政策放鬆支持。今年一季度經濟增速承壓是大概率事件，2月社融增量不足可能使得央行逆周期調節的必要性逐漸加大，預計貨幣政策邊際寬鬆的走勢不變。
中泰證券宏觀分析師梁中華認為，疫情影響下今年經濟下行節奏加快，地產周期也面臨較大的回落壓力，地方隱性負債仍受限，融資需求仍然偏弱，貨幣創造速度整體仍有下降壓力，預計後續M2仍會保持較低增長狀態。