■ 內地上周公佈首季GDP增長數據，比市場預期更差，加碼放水事在必行。新華社美股升得多 提防「二次探底」 投資者需謹慎
中國首季GDP收縮6.8%，是近三十年來首次出現負增長，中共中央政治局會議指出，將會以更大的宏觀政策力度，來對沖疫情影響。分析師評論指，有關會議後的言論表示財政政策會更寬鬆，預示內地會進一步發力「放水」。美股上周五再升逾700點，主要繼續炒作5月經濟活動解封，但市場人士指出，經歷近期的大反彈後，美股距離其歷史高位僅差13%，有可能出現「二次探底」的行情，呼籲投資者謹慎。■香港文匯報記者 周紹基
華泰證券分析師張繼強在其評論文章中稱，今次的政治局會議對赤字率的描述上，刪除了「適當」這個限定詞，或暗示赤字預算會有較大幅度的提升，他個人預料，內地今年的預算赤字率會在3.5%以上。此外，內地地方專項債用於基建的方向明確，預計全年有關投放的額度，有望高達3.5萬億元人民幣。
出招撐經濟 利好A股氣氛
張繼強又相信，未來發行的特別國債，或賦予「抗疫」標籤，或圍繞疫情衝擊領域給予支持。至於貨幣政策就點名了「降準、降息」，降準可補充流動性缺口，降低銀行負債成本，可能配合特別國債的發行。降息方面，他預期第二季的存款利率存在調低可能，但幅度有限且不具連續性。由於內地加強對實體經濟的支持，相信有助A股4月下旬的投資氣氛。
美國上市的港股ADR各自發展，料今日港股大市只會平開。但張繼強認為，內地政策會加大基建的投資，加上復工復產刺激，水泥股需求料會回升，股價將直接受惠，其中對海螺(0914)及中建材(3323)最有利。
除了中國的GDP負增長外，美國的就業數據同樣凸顯了疫情對全球經濟的重創。不過，市場正將視線轉向美國的救市措施，以及5月的經濟活動解封。瑞士信貸第一波士頓董事、亞洲區首席經濟分析師陶冬表示，今次市場危機中，美國政府救援金到位之快、範圍之廣，是史無前例的。這使得美股迅速反彈，至今已距離其歷史高位僅差13%。
陶冬：銀行資產質素將惡化
陶冬指，市場與經濟何去何從，取決於疫情的發展。他相信，美國當地疫情會在未來2至3周內減緩，故美國經濟在5月重開的問題應該不大，市場也會因而繼續炒作。但他提醒，投資者要注意疫情往後會否反覆不斷，若然的話，無論消費、就業和信用的修覆都將需要更長時間，而銀行資產質素的惡化將會陸續出現。
他認為，信用崩塌所觸發的首輪大跌市應已結束，但企業盈利前景惡化，還會製造第二輪股市調整。至於「二次探底」會否比首輪下跌時更深，這將取決於各地政府與央行救市的力度和有效性。
美國失業率或高達12.3%
美國最新的新申領失業救濟人數高達530萬人，陶冬指數字雖大致符合市場預測，但較2008年金融海嘯高9倍。在過去四周美國有2,000萬人失去工作，需政府救濟，以此推算，美國目前失業率應高達12.3%。由於經濟驟停而產生的失業問題，不同於一般的經濟衰退，故當地社會的消費要正常化，存在着很高的不確定性。