光大新鴻基產品開發及零售研究部
踏入第二季，全球新冠肺炎疫情仍未受控，確診個案更超過二百萬宗，大多國家實施封鎖、隔離等「封城」措施，令環球經濟仍可能持續收縮。不過，縱使環球投資市場波幅持續，但多項資產投資機會漸現。投資者第二季配置可根據風險胃納，分散投資於環球股票（低波幅及ESG）、黃金、及A股相關基金。
留意低波幅及ESG概念
環球股市3月經歷大幅回調，明晟所有國家世界指數（MSCI All Country World Index）年初至今下挫近17.6%。不過，其估值亦降至吸引水平。截至本月15日，該指數市盈率（P/E）約16.5倍，低於其10年平均值約21.1倍，亦低於MSCI美國指數的18.9倍。預料疫情今季見頂回落，各國經濟活動逐步回復正軌，股市有望反彈。利用低波幅策略，如富達環球股息基金，則有助降低組合波幅。
另一方面，疫情令社會愈來愈關注環境、社會及管治（ESG）方面的政策如何影響企業的經營風險及盈利能力。投資者可分別可透過證監會「ESG基金認證計劃」或晨星可持續性評級（Morningstar Sustainability Rating），尋找具較多ESG元素的基金，例子有安聯全球永續發展基金及駿利亨德森平衡基金。
黃金資產看高一線
雖然黃金早前因投資市場去槓桿而一度急跌，不過隨市場恐慌情緒減退，去槓桿活動減少，黃金價格回升 。現時環球經濟前景不確定性仍大，美匯指數亦跌破100關口。黃金作為傳統的「資金避風港」，在避險需求上升、美匯轉弱及環球低息環境令持有黃金的成本下降，三者將有助推動黃金中長線表現。預期金價若能企穩於1,700美元，下一步將上望1,900美元水平，而與金價直接相關的黃金基金，例如天達環球黄金基金，亦將有較好的投資潛力。
策略性部署A股
因疫情關係，內地今年首季經濟增長(GDP)，按年下降6.8%，為1992年有季度GDP數據以來，首次出現負值。不過，現時內地的疫情暫已受控，並局部進入復工復產階段。A股於疫情期間表現亦優於環球股市（上證指數年初至今只下調約7.8%）。若全球沒有爆發第二波疫情，料其宏觀經濟可逐步回穩。
此外，隨着人民銀行上周開展1,000億元一年期MLF（中期借貸便利）操作，下調中標利率20個基點，其降幅較2月多10個基點，預計本周亦會下調LPR（貸款市場報價利率）。由此觀之，在內需未穩的情況下，料內地將持續推出貨幣及財政政策，以刺激經濟，有利A股表現。現時上證指數約於2,800點水平上落，進取投資者可於組合中適量加入A股基金，包括摩根中國先驅A股基金及安聯神洲A股基金，以捕捉未來A股上升潛力。