南華金融副主席張賽娥
兩地股市上周微升。香港將公佈3月季調後失業率；中國將公佈3月規模以上工業企業利潤年率；美國將公佈3月成屋銷售年化總數、季調後環比新屋銷售年化月率。
股份推介：三一國際(0631)主要業務為製造及銷售礦山和港口機械設備，其掘進機、正面吊及堆高機在國內市場擁有領先地位，在2019年的市佔率分別為53.3%、66.5%和55%。集團今年首季股東應佔溢利2.57億元(人民幣，下同)，按年下跌7%，收入15.53億元，按年上升1%，盈利下降主要是因為受新冠疫情影響，部分客戶訂單交付延後，使得礦山裝備收入漲幅收窄及物流裝備銷售收入下降。
目前內地疫情已明顯受控，復工率回升，內地多個省份都出台了經濟刺激政策，重點專案在加速開工，新的專案也在加速立項建設，未來基建托底，增量補產帶來的報復性反彈，也將帶來很好的市場機會。雖然海外疫情仍在發展將影響集團出口，不過2019年海外業務佔收入比重約為18%，其中礦用裝備板塊佔比不到10%，影響應不大；港口機械佔總收入比約為30%左右，而港口機械中出口歐美收入約為1.5億元，佔出口的20%，其他主要以東南亞國家為主，集團大港機的在手訂單已夠未來兩年的生產需求，且供應鏈在內地，小港機的主要零配件存貨備貨到6月份，所以海外衛生事件影響相對有限。
大港機訂單充足應付需求
另一方面，歐美同行因疫情停產，將逼令本地需求進行進口替代，集團市佔率大，對集團產品有利。集團新產品純水液壓支架、寬體車和大港機是2020年業務增長動力：集團第一套純水液壓支架2018年在國家能源集團開始使用，近期又中標國家能源集團2.75億的支架項目；寬體車2019年銷量400台，由於集團產品的差異化定位及集團的協同銷售，預計寬體車業務進入爆發式增長，將銷售1,000台。2020年首季新品寬體車高速增長，帶動礦用車輛收入按年增約160%。而大港機在手訂單充足，足夠應付未來的需求。集團亦探討資金成本低的時候來捕捉未來可能存在的併購投資機會。
整體而言，集團維持2020年預計營收不低於20%，與市場預期相若。集團2019年盈利增長53%至9.2億元，市場預期2020年盈利為11.8億元，同比增28%，預測周息率3.4%。集團過去5年平均市盈率為19倍，以12倍市盈率及2020年預測每股盈利0.37港元作估算，推算目標價為4.8港元，較現價有約13.2%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)