第一上海首席策略師葉尚志
4月22日。港股出現低開後反彈的走勢，恒指漲了有100點，但大市成交量又再縮減至1,000億元以下，市場謹慎氣氛未散。走勢上，恒指已有完成反彈、掉頭回落重拾弱勢的跡象，畢竟在3月19日盤中低見21,139點後，在一個月時間內已反彈了有3,500點，加上全球經濟受疫情影響的後遺症併發症正陸續暴露，估計對已彈高的股市將會構成回壓。
以中短線策略來說，現階段水平還是建議要多加注意操作節奏，未許過分積極看多，我們還是維持這個觀點看法，並且要注意市場已有完成反彈重拾弱勢的傾向。恒指在周二下跌500多點後，出現低開高走，在盤中曾一度上升145點高見23,939點，但是未能以高位做收，加上大市成交量出現縮降，對目前的反彈回升動力要有所保留，要注意市場已有完成中短期尋頂走勢、掉頭回落重拾弱勢的機會。
恒指收盤報23,893點，上升100點或0.42%；國指收盤報9,670點，上升55點或0.57%。
另外，港股主板成交金額下降至970億多元，而沽空金額有134.8億元，沽空比例13.89%。
至於升跌股數比例是865：806，日內漲幅超過10%的股票有48隻，而日內跌幅超過10%的股票有3隻。
目前，我們估計港股已有逐步重拾弱勢的傾向機會，但跟3月份全球股市持續崩跌的走法，會有點不一樣。
回顧3月份，正如當時指出，由於國際級大型基金以及一些主權基金，為了應付投資者的贖回需求，進行了全方位各領域的減持套現，涉及包括股市、債市以及商品，並且引發了滾雪球式的骨牌效應。
其中，港股也備受牽連，恒指在3月曾一度急滑有5,000點。而這種單邊持續下挫走法，就是受到流動性風險失控所觸發。
而在全球央行集體大力放水後，流動性風險算是受到一定控制了，這個也是港股在超跌後、可以出現反彈修正的原因。
央行集體放水有助穩經濟
然而，在市場已彈高了之後，相信仍將要面對來自經濟面以及企業面的衝擊挑戰，也就是我們早前說的「醜婦終須見家翁」。事實上，除了央行放水的貨幣政策之外，各國政府也推出了財政政策來穩經濟。
出現單邊下挫機會料不大
因此，在流動性風險仍受控的前提下，出現類似3月單邊下挫走法的機會不大，而市場現時該處於宏觀面跟政策面的對決中，估計會以反覆回落回壓為發展主流。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)