能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道」周全浩教授
筆者自1970年代末開始，抄錄恒生指數，研究港股的升跌，以供買賣作參考。個人並非搞經濟量化分析或統計學的專才，只注重捕捉股市升跌去向及幅度，波動的幅度及季節性的因素等，以及決定何時買入及沽出，皆由應用出發，不涉及複雜或高深的學理。參與及觀察港股的閱歷越多，漸發覺股市似乎有其生命，其運行的軌迹恍似有跡可尋，並非隨機。
誠然，政治及經濟因素亦左右股市的升跌，但大戶的收集及派發活動更為重要，兩種力量的合併形成股市的升跌周期。在經濟衰退及股市大跌之時，大戶收集，待景氣重臨，經濟興旺時則派發。如此循環不息，形成旺市及跌市，股市依隨軌迹運行。
在唸研究院時，個人主修能源政策，時值1973年第一次石油危機，油價暴漲四倍，舉世嘩然。由其時開始，一直有留意國際油價的變動，它對世間的政經大局影響深遠。
十多年前個人研究國際油價至2030年的前景，發現自1990年代即有分析家指出，油價有「均值回歸」的特性。個人立刻聯想到，股市好像亦有此特質，於是將模型套入恒指的資料作分析，赫然發覺非常合用。移動平均線乃模型的核心指標，個人自創的其他指標包括年線圖及其波幅、升跌韻律、季節性因素等。
世間的炒賣活動古已有之，分析的工具五花八門，原來其中有相通的地方，例如日本古時大阪的米商炒賣大米，用陰陽燭作分析，個人的升跌韻律竟然與此工具有相通之處。2006年吉林大學有學者用均值回歸的模型分析股市，本港亦有分析家用統計學的種種工具闡釋股市的去向，他們將恒指的數據套入，作回溯測試，然後下結論。無疑其成果有參考價值，然而恐怕要累積多幾十年的成果，才能鑑定模型及分析法的準確性。
系統有數十年應用經驗
由於個人這一套系統已有數十年的應用經驗，而且建基於實際的應用，並非純屬學理，更非虛無飄渺的假設，加上中間不斷修正，因應客觀環境如經濟結構的變易、恒指成份股的更改、大戶炒賣模式之變化等，應屬港股眾多系統中，最為踏實及貼地的一個。
最後，以個人的系統略談目前的港股。恒指於3月最低跌落21,139點，已跌回17年移動平均線的水平（21,128點），意指自2003年1月入貨的股民，平均而言已經無錢賺，試想還有多少人願意沽貨？亦即股價十分低殘，長線投資者可開始分段吸入。
即使以上周五的收市指數23,484計算，仍然處於十年移動平均線之下（23,959點），反映今日買貨平於過去十年的均價，應不會吃大虧。
這裡無意提議各位現時入貨，只是說明分析系統的內涵。任何系統都有缺點，而且操作的技巧非常重要，即使掌握了系統的要點，如果其他條件（如情緒及過度自信或貪婪等）不配合，亦屬徒然。
本欄以後每周一見報。