韋 君
港股上周再跌432點，收報23,797點。大市連續兩周走疲，24,000關再度棄守，惟炒股唔炒市仍為市場特色。事實上，個別中資軟件股在弱市中仍告脫穎而出，尤以金蝶國際(0268)收報13.68元，全周累漲17%，再創上市新高最見突出。中國軟件(0354)上周出現先高後低的走勢，收報4.66元，全周共跌0.19元或3.92%，但因其技術走勢仍然向好，估值在同業中又處於偏低水平，故不妨考慮趁調整部署建倉。
全力雲智能轉型添動力
中軟最近公佈與華為合作，於重慶西永微電子產業園區建造「鯤鵬計算產業生態重慶中心」，並基於華為旗下晶片「鯤鵬」發展計算產業，推動國產操作系統、數據庫、行業應用軟件等向鯤鵬平台遷移。
另外，集團早於去年12月，與華為、重慶市經濟和信息化委員會、重慶兩江新區管理委員會簽署四方戰略合作協議，合作構建「華為(重慶)人工智能創新中心」。集團在年報中表示，公司會以「零距離創新」攜手華為等戰略客戶，以供應商發展計劃持續提升服務能力和客戶滿意度，利用AI、大數據，聚焦雲智能業務，實現公司的雲智能轉型戰略。
業績方面，中軟去年營業額120.42億元(人民幣，下同)，按年升13.8%。純利7.55億元，按年升5.5%，增幅較低主因研發投資增加及為收購作商譽減值；每股盈利0.3071元。派末期息2.19港仙，上年同期派2.15港仙。
集團旗下的雲智能業務包括雲服務、大數據及解放號平台等，19年收益同比增25%至20億元，佔整體營收16.7%，高於前年的15%。根據公佈，中軟雲智能收益2020年及2021年預期分別達到30億及50億元，估計毛利率35%。
講開又講，金山軟件(3888)最近完成分拆旗下金山雲於美國納斯達克交易所上市，定價17美元，以上周五收市價23.1美元，漲達36%，雲業務對外資的吸引力不言而喻。
就估值而言，中軟往績市盈率13.58倍，市賬率1.64倍，因金山軟件去年業績盈轉虧，並無市盈率可供比較，而相比金蝶往績市盈率106.26倍，市賬率6.79倍，無疑顯得被大低估。趁中軟調整期收集，博反彈目標為52周高位5.8港元，惟失守50天線支持的4.28港元則止蝕。