第一上海首席策略師葉尚志
6月10日。港股七連漲後、表現高位震動微跌，恒指跌了不足10點，仍企25,000點水平。總體上，我們依然相信市場已出現了階段性亢奮的跡象，並且在近期的拉升當中，已有開始偏離基本面的情況，操作上建議還是要注意短期波動性風險。事實上，全球股市在3月崩跌後，都已反彈了接近三個月，美股納指更是創出了歷史新高。
然而，在經濟重啟、復工復產的首階段，未來不確定性還是蠻多的，因此，股市近期的拉漲彈升，確實是走得有點過早過快。而這個就是我們近日說的，現水平已處於階段性偏高位置水平，要注意市場的穩定性，並且要提防有出現拐點走勢的可能。
恒指出現高位震動回整，在盤中曾一度下跌89點低見24,968點，收盤時25,000點關口算是失而復得，但還是要注意總體穩定性，短期波動性風險有加劇機會，而23,900點依然是目前的好淡分水線。恒指收盤報25,050點，下跌7點或0.03%。國指收盤報10,143點，上升22點或0.22%。
另外，港股主板成交金額有1,272億多元，而沽空金額有185.6億元，沽空比例14.59%。至於升跌股數比例是824：920，日內漲幅超過11%的股票有44隻，而日內跌幅超過10%的股票有29隻。
港元可說「更穩定的美元」
踏入6月後，港匯走強甚至觸及至強方保證，消息對市場氣氛都帶來提振了，大型中概股來港集資作第二上市，以及香港局勢有望逐步穩住，估計都是引發資金流入香港帶動港匯走強的原因。另一方面，在更早一些，從3月開始就已經看到有資金流入香港的情況。
在聯繫匯率的保證下，區內避險資金有流過來的跡象。一方面，港元是錨定了美元的，另一方面，港匯的最大波幅在1.5%範圍內(限制浮動managed float在7.75至7.85之間)，這個比近期美元指數DXY Index的波幅要少很多。綜合來看，港元目前可以說是「更穩定的美元」，但要注意的是，港元的貨幣基礎monetary base比美元要少很多，胃納吸收力也會相對有限制。
資金又再到香港來了，對港股來說，肯定是正面的，尤其是如果機會來了，可以起到「近水樓台先得月、水到渠成」的效應。
提防拐點走勢有出現機會
然而，港股目前是階段性偏高了，我們現時還是維持這個觀點看法，正所謂風險是漲出來的、機會是跌出來的，現水平配置的機會，以及操作交易的空間，我們覺得都不是十分值博理想。因此，以中短線策略部署來看，建議要注意市場的穩定性，並且要提防有出現拐點走勢的可能，操作上現時更多要側重節奏，但對後市保持正面尋找等候機會。
免責聲明：此報告所載的內容、資料及材料只提供給閣下作參考之用，閣下不應依賴報告中的任何內容作出任何投資決定。第一上海證券有限公司/第一上海期貨有限公司/其關聯公司或其僱員將不會對因使用此報告的任何內容或材料而引致的損失而負上任何責任。
