在市場景氣的時候，投資者能夠平心靜氣是一回事，但在即將失去一切的時候，能否依然可以保持理智淡定卻是另一回事。施羅德投資的三位專家就着投資者在出現危機時應如何妥善地應對提供了一些參考建議。 ■施羅德投資通訊團隊
市場在3月份經歷暴跌過後，有部分股市已出現顯著回升，但這並不代表危機已經結束。 研究及分析主管Duncan Lamont的一些深度研究顯示，市場出現「否極泰來」的假象時有發生，亦即是市場經歷暴跌後雖然有所回升，但隨後便進一步跌穿原來的低位。
「否極泰來」可能是假象
他表示：「我們回顧100多年來的美股表現，發現道瓊斯工業平均指數跌幅至少達到25% 的情況總共出現了13次。當中有11次是市場在見底的過程中曾出現一輪至少10%的回升，亦即是『否極泰來』的假象，而這種假象通常不止出現一次。平均而言，這種假象大約會出現三次。」
在經濟大蕭條的年代，市場曾出現過一些戲劇性的走勢。Duncan指出：「當時最嚴重的一次假象是在1929年11月至1930年4月發生。市場在短短5個月內大幅回升了48%，但在之後2個月卻下跌了30%。再過2年後，市場更進一步下跌了80%。」
雖然要在市場如此波動的情況下沉着應對絕非易事，但繼續秉持長遠目標和投資初衷均非常重要。
施羅德環球價值團隊聯席主管Nicholas Kirrage表示：「首先，投資者要記得他們在市場出現波動前為何會持有投資組合中的企業。一般人在市場景氣時都只專注在利好因素，但當時勢逆轉、市場下跌的時候，他們往往會將關注焦點轉向負面因素之上。在不加思索拋售所有股票之前，請投資者提醒一下自己，當初到底是哪些因素吸引他們作出這些投資。」
慎防墮入投資者認知陷阱
上述的提示亦即是說投資者需要確保他們所作的每一個舉動都有適當的理據，而且符合他們的長遠目標。 不過，人們在遭遇危機的時候會較易受某些思維或情緒誤導。由於投資者會害怕作出錯誤的決定，因此很容易會出現「稟賦效應」(endowment)、「安於現狀」(status quo) 的認知偏差，另外亦有可能出現「厭惡後悔」(regret aversion) 的情緒謬誤，因此需要特別小心提防這些認知陷阱。 (摘錄)