凱基證券
近期多家物管企業發出盈喜，市場料碧桂園服務(6098)今年上半年亦具發盈喜可能，帶動近期股價表現。事實上，於去年底，公司的管理面積為2.76 億平方米，而合同管理面積則為6.84 億平方米，儲備面積充足，此外，公司預期今年收費管理面積增長幅度將不低於9,000 萬平方米，料可繼續為未來的收入增長提供支持。
另外，公司於4月時，以8,413萬元人民幣收購文津國際 100%股權及債權，雖然目標公司仍錄得虧損，不過公司料收購有助集團加速發展其社區保險銷售業務、完善其社區增值業務及提升本公司未來收入表現。
毛利及淨利率均高於同業
為碧桂園集團開發的物業提供的物管收入為主要來源，於今年上半年，碧桂園(2007)的合同銷售建築面積約 729 萬平方米，同比增9.72%，料亦可為公司未來的在管面積增長提供支持。另外，「三供一業」業務亦已貢獻盈利，去年該業務的毛利率不高，具較大提升空間。不過市場料今年業務收入將增長近50%，而明年亦可增長近40%，繼續加強收入貢獻。整體上，公司的毛利率及淨利率均高於同業平均，分別為31.6%及17.3%，反映其較高的營運效率。
估值上，其預測市盈率為48 倍，市賬率為15 倍，股息近0.5%，估值不低，不過公司的在管及儲備面積均具市場領導位置，業績具增長空間，現水平宜先觀望，待調整部署。
