光大新鴻基產品開發及零售研究部
在全球新冠肺炎確診數突破1,900萬大關的陰霾下，近期科技股卻節節上升，納指更歷史性突破11,000點水平。繼上兩期分享下半年四大重點部署─美股及黃金的投資前景後，今期將會探討科技股部分，尤其是於疫情下業務快速增長的雲端板塊。
相較於近日終重回年初高位的標普500指數，以科技股為主的納斯達克指數，其表現遠優於前者，自年初至今大升近24%。若細看成份股表現，則能發現納指反彈的主要動力來源於科技巨頭FAAMG，即facebook、蘋果、亞馬遜、微軟及谷歌母公司Alphabet。除蘋果外，其餘四者均是軟件開發、互聯網社交、線上營銷及雲端業務的龍頭企業。
FAAMG最新季績報喜
當中，facebook、亞馬遜及微軟最新之第二季度業績，表現可謂讓市場喜出望外。facebook較上季多賺近一倍，每月活躍用戶增加至27億。亞馬遜亦不遑多讓，旗下網上商店銷售及Amazon Web Services（AWS）雲計算業務分別大升48%及29%，公司純利更創歷年新高。而微軟則在旗下「智慧雲」部門業務需求帶動下，總體季度營收按年增長13%至逾380億美元。Alphabet雖稍為遜色，但其季度純利仍高達69億美元。連帶主力銷售硬件的蘋果，亦受惠於iPhone用戶透過旗下App Store購買應用的需求急升，按年收入仍有逾一成增長。
光大新鴻基認為，科網企業季績超乎市場預期，原因是在新冠肺炎疫情期間，出行受限及居家工作（Work from Home，WFH）的民眾比例大增，令在線購物及線上娛樂等業務需求出現大幅增長。此外，疫情更進一步推動企業數字化轉型、遠程辦公應用例如谷歌Meetings、微軟Teams、以及基於亞馬遜AWS的即時會議軟體Zoom等加速普及，使主力發展前述業務的企業成為大贏家。根據市場研究機構Canalys於7月公布的報告，截至今年第二季，全球雲端基礎設施服務和支出達346億美元，較去年同期增幅逾38%。當中投放最多的是亞馬遜AWS，其次是微軟Azure及Alphabet旗下的Google Cloud，三者佔前述服務和支出比例達57%（見表）。在全球疫情中短期難見大幅度緩和的預期下，個人用戶線上化及企業向雲端遷移過程將會持續加快。故縱使科網股已長期處於增長及估值雙重擴張之中，但未來相關板塊需求增長值得期待。
宜候低吸納科技基金
惟須注意的是，納指自3月中旬反彈至今，未曾出現過較大幅度調整。而近期中美關係惡化速度有加速之勢，短期內科技股或會借勢出現獲利回吐。故投資者可把握調整市再作分段吸納。基金部署方面，投資者可透過優質科技基金，部署上述板塊。例如貝萊德世界科技基金及駿利亨德森環球科技及創新基金。軟件開發包括雲端、互動媒體及網上零售業務佔兩者整體投資比例分別約54%及58%，亞馬遜及facebook亦於兩隻基金十大持股上榜上有名。以年初至今計，兩者分別升約48.6%及30.2%，各自獲得晨星5星及4星評級。若以3年年度化波幅比較，後者只有約26.2，低於前者的約34.3，較適合相對保守的投資者。