股票市場9月出現了較大幅度的回調，滬深300指數下跌4.75%，上證指數下跌5.23%，創業板指數下跌5.63%。按照申万分類的28個一級行業中，有25個本月走出下跌行情，其中以農林牧漁行業跌幅居首，休閒服務行業由於長假消費預期漲幅最大。■植信投資研究院資深研究員 張秉文、研究員 路宜橋
債市9月整體走勢平穩，月底由於國慶長假短期流動性需求增加導致短期利率有所回升。
考慮到中國國債剛剛被納入富時羅素全球政府債券指數，第四季度將會有更多的海外資金流入債券市場，債券市場短期資金偏緊的狀況有望得到緩解。
9月，股票型和混合型基金收益出現了大幅下滑（-5.26%和-3.88%），股票型基金收益優於創業板指數（-5.63%）但遜於上證指數（-5.23%），體現出股票基金持倉偏向中小盤股票。而混合型跌幅遠低於股票型，表明混基近期很有可能降低了股票持倉。
QDII基金本月業績表現最差，主要是受海外股市、原油和黃金市場價格大幅下挫的影響。隨着美國總統大選的臨近，短期內海外投資的風險正在上升，近期QDII基金淨值出現較大波動的可能性正在增加。
純債領先行業 海外商品業績低迷
9月，純債型基金收益領先整個公募基金市場。由於國慶長假節前資金面偏緊等因素影響，債券收益率本月出現了小幅回升。中長期、短期以及超短期的貨幣市場基金收益率都較上月有所回暖。
偏股型基金（包括主動和被動）本月收益出現了明顯分化。多空策略此輪回撤最少；平衡和靈活混合型回撤；被動指數型跌幅大於綜合指數說明前期熱點行業指數本月出現了明顯回調。
值得注意的是，在本月大宗商品下跌行情中，商品型基金的回撤要明顯低於QDII商品投資基金，其中人民幣升值和海外衍生品投資可能是QDII業績低迷的主要痛點。
由於中小型基金公司基金數量少、規模小，短期內業績波動性可能較大，因此基金公司收益率排名只能一定程度上反映投研團隊的主動管理能力；反觀大型基金公司因為樣本充足，加權平均收益可以作為衡量公司投研能力的指標之一。
截至9月30日，主動管理規模在1,000億元以上的公司有13家，平均排名64，其中中歐基金排名最高（第23名），今年以來累計收益均值為35.28%；規模在100億至1,000億元之間的公司有45家，平均排名58，其中上投摩根基金排名最高（第3名），今年以來累計收益均值為45.81%。
螞蟻戰配混基發行 長周期債基受關注
9月，混合型基金發行規模繼續回落，單隻基金募集超百億的只有3隻，其中有2隻為規模120億元、「秒光」的螞蟻戰配基金。並且混合基金募集出現了明顯的「二八效應」，排名靠後的積極募集規模非常小，例如工銀養老2055五年募集規模僅有1,100萬元。
債券基金本月募集規模大幅下滑50%，主要熱銷基金包括長周期封閉式債券基金以及債券指數基金。長周期封閉式基金由於採取持有到期策略，能夠過濾掉現券價格的波動風險，因此受到很多低風險偏好的投資者歡迎。