任曉平 光大新鴻基外匯策略師
華爾街日報報道，美國電信AT&T、啤酒安布英博（AB InBev）以及英國石油（BP），都提前贖回公司的債券，顯示這些企業評估後認定年初為因應市場動盪而大舉籌措的資金，現在可能並不用上，德意志銀行的研究顯示，美國投資級信貸評級的公司提早贖回的債券總值急增40%，在歐洲、中東和非洲地區更增加50%。
另外，根據Dealogic的數據，2020年至今，企業發債金額已打破歷史新高紀錄，截至9月底在美國直逼1.5萬億美元，在歐洲則籌得4,860億歐元，特別是歐洲負利率的環境下，坐擁過多現金反而是負擔，因為除了要支付票息，這些籌來的資金存在銀行還得付利息。
這也造成優質企業減少發債或提早贖回的原因，但一些現金流存在問題的企業則需要政府援助，特別是航空相關行業。
現時股市較易集資，企業也沒有更多的資金需求，這代表美聯儲並沒有繼續加大量化寬鬆(QE)規模的需要，因為流動性在疫情下已經過剩。若然美聯儲不會無止境地QE，美元的下跌將會有個度。
多國政府無力加碼吸金
全球央行在8月淨拋售黃金，是一年半來首次，而且是利用8月金價一度飆升到2,070美元以上的歷史高價時賣出，之後金價便跌到1,870美元附近；顯示多國政府為因應新冠肺炎而需要增加支出，無力再加碼吸納黃金。
印度排燈節將在11月舉行，這是傳統的嫁娶黃金零售銷售的高峰期，但今年印度受到疫情影響，加上高企的黃金價格，銷售數據慘淡。今年印度的黃金銷售減少了56%，中國的黃金銷售也同樣減少。但黃金在ETF的需求十分龐大，基本上補回零售的缺失。供應在疫情影響下減少了礦產20% ，廢金回收上升，但總體供應是減少了。
歐元區9月份CPI為-0.3%，其中一個原因是歐元上升。預期10月末的歐央行議息，有可能進一步減息，美元有機會上升。特別是在美國大選前可能有爭拗。預期美元繼續整固。