■建行息率有逾6厘或以上，將此股當作是一籃子收息股仍是可取。 資料圖片光大新鴻基產品開發及零售研究部
由於本專欄主要討論退休理財，因此較少分享港股的投資機遇，惟最近收到讀者問及其用作退休之用的港股組合，所以今次我們會剖析當中持股，以解其憂慮。讀者陳小姐相信投資可以使財富增值或對沖通脹，並建立了一個港股投資組合，作為未來的被動收入，可惜現時組合總值下跌了20%，她希望本欄可以就着其持股逐一點評。
根據陳小組提供的資料，其港股組合共持有6隻股票，包括滙控(0005)、中國移動(0941)(由於內部法規問題，我們未能評論此股）、 建設銀行(0939)、恒生銀行(0011)、恒基地產(0012)、盈富基金(2800)。
以下我們會先分析個股，再針對整個組合作出建議。
滙控現非最好收息選擇
以收息為目的的話，滙控現時不是一個好的選擇。自2015年以來，集團連續4年維持全年派息0.51美仙水平，一直受到不少食息一族長期追捧，但在2019年，卻突然宣布取消派股息，令不少股東大失所望。
雖然集團今年第三季業績好於預期，但外界仍一直關注滙控何時才會恢復派股息。據集團預計，是否恢復派息將在明年2月發表全年業績時才會公布。由於閣下買入價（74元）跟現價距離太多，不建議現階段才止蝕。只是目前距離2月仍有一段時間，期內滙控股價或持續波動。
受疲弱的環球宏觀因素拖累，內銀股前景堪虞。目前建行息率有逾6厘或以上，仍算吸引，雖然其股價近年表現未見突出，惟將此股當作是一籃子收息股仍是可取。值得留意的是，集團未來在淨利息收益率、不良貸款率和核心一級資本充足率等各項財務指標會否有惡化跡象，如有的話，或可換馬另一內銀股作收息之用。
恒生在今年第一、第二季均削減其派息，令此股的收息吸引力下降。不過以本地銀行股來看，恒生的派息比率仍是吸引。事實上，減少派息或者只是短暫情況，假如日後環球經濟復甦、經營環境改善，長線或會再次增加派息。
受經濟衰退及疫情等多個不利因素影響，本地地產股今年內累跌不少。可是仔細分析，年內樓價表現依然硬淨，而在本地疫情漸趨穩定下，發展商近日開始加快推盤，加上低息環境持續，料可釋放購買力，本地地產股氣氛有望反彈。雖然現價距離閣下的買入價仍有一段空間，基於股價目前仍有機會回升，不建議換馬。
就估值而言，與全球主要股票市場相比，香港股市仍具有相對的估值優勢。基於基本面和對可持續經濟復甦的預期，預計美國11月大選過後，大市或會出現短期的緩衝時期，港股下半年走勢將是先低後高，因此，建議續持有盈富基金。
把握機會涉足新經濟股
以整體組合分析的話，可以留意到全是舊經濟股。雖然傳統股份有其優點，例如估值較低及派息較高，但中長線的增長潛力明顯不及科技或生物科技等新經濟股。由於陳小姐現時為45歲，距離退休尚有一段較長時間，未來可把握機會（當股價調整時）為組合加入新經濟股，以提升長線的增長潛力。
惟我們的意思不是說即時作出調配，否則低沽（舊經濟股）高買（新經濟股）並非理想策略。另外，陳小組未有提供其詳細的資產分配，一如所去我們所指，退休理想首重資產配置，緊記遵守「理財金字塔」的要點，港股投資只為退休儲備的其中一部分。
若大家有任何關於退休理財的問題，請聯絡文匯報編輯或電郵光大新鴻基（kenny.wen@ebshk.com），我們會盡量解答。