第一上海首席策略師葉尚志
11月12日。港股繼續向整固整理的行情發展，市場仍處於調估值的過程中。恒指再跌接近60點，資金在新舊經濟股兩邊遊走，此起彼落的情況，給到大盤帶來一定程度的維穩作用，但是相信殺估值調估值、依然是目前市場行情的主旋律，估計港股總體仍有整固整理壓力，對於估值偏高了的、不論是新經濟股還是舊經濟股，現階段都未宜過分激進來抄底。
恒指連續回整第二日，在盤中曾一度下跌156點低見26,071點，盤面的分化情況依然明顯，科網股龍頭出現急挫後的反彈，但是權重周期股則有所回壓，其中，滙控(0005)和友邦保險(1299)分別跌了有2.29%和3.79%，兩隻股合共對恒指構成逾150點的跌幅。
恒指收盤報26,169點，下跌58點或0.22%。國指收盤報10,579點，上升38點或0.36%。另外，港股主板成交金額明顯回降至1,671億多元，而沽空金額有236.2億元，沽空比例14.13%。至於升跌股數比例是895：847，日內漲幅超過11%的股票有46隻，而日內跌幅超過10%的股票有22隻。
A股及港股吸引環球資金
隨着新冠肺炎疫苗研發有突破性發展，標誌着全球市場開始進入疫情後周期階段，也觸發了資金進行重新配置。一方面，以環球資金的重配角度來看，由於歐美市場的不明朗因素未能盡除，加上內地情況來得相對穩定，相信A股及港股可以獲得環球資金的增量流入。
另一方面，以內部資金重配的角度來看，在新一波行情開展的前提下，相信會以現時估值情況來作為配置衡量標準。因此，對於港股後市表現可以持有正面態度，但是對於估值偏高了的、不論是新經濟股還是舊經濟股、又或者是增長股還是價值股，建議都該以合理合適的價格來配置吸納。
騰訊季績後表現惹關注
盤面上，科網股龍頭連挫兩日後出現反彈，其中，騰訊(0700)漲了4.71%，美團-W(3690)漲了5.83%，而阿里巴巴-SW(9988)的彈性相對較弱，僅漲1.85%。由於螞蟻集團暫緩了上市，對於阿里巴巴的影響，是來得最為直接、也是影響最大的。另一方面，騰訊在收盤後公布了第三季業績報告，總體表現是符合市場預期的，但要注意市場對於未來的預期會否出現改變。
事實上，網絡監管近期有出現收緊的傾向，繼人行和銀保監聯合發布了《互聯網小額貸款監管規定草案》後，國家市場監管總局也發布了《關於平台經濟領域的反壟斷指南》，有關條款仍在收集市場意見的過程中，目前未有實質具體政策落實執行，但相信消息會影響到市場對於網絡未來發展的前景預期，因而對於科網股現時的估值作出調整。
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