韋 君
內地汽車經銷及售後市場潛力大，去年中國汽車售後市場消費規模超過1萬億元（人民幣，下同）；而配合政策推動、數字化升級帶動汽車經銷行業新格局，業務規模領先的企業具有優勢，永達汽車（3669）可留意。永達去年業績穩健增長，派息比率提高。受惠於豪華汽車銷售持續強勁，並且加強新能源車及二手車業務布局，進一步推動收益和盈利增長，將迎來黃金周期。
集團去年雖然受到疫情影響，但純利仍錄得增長10.3%，至16.25億元（人民幣，下同），尤其是下半年純利更增長48.2%，至10.95億元，反映其業務已迅速復甦。期內，綜合收入(包括金融和保險代理服務收入）按年升9.1%，至696.33億元。末期息派0.288元，派息率提升2個百分點，至35%。其派息比率由2015年的30%增至現時的35%，是良好管治的其中一個體現。
豪華車品牌銷情理想
按業務劃分，新車銷量達20.46萬輛，收入按年升10%，至582.29 億元。當中，豪華品牌新車收入增長11.8%，至489.33億元。售後業務收入95.76 億元，按年遞增7.6%。二手車業務也有良好進展，全年二手車銷售5.23萬輛，按年升26.6%；毛利1.75億元，按年增長27.3%。全年新能源汽車銷量達10,271台，按年增長13.8%。
集團去年寶馬和保時捷都有良好銷情，在鞏固銷售之餘，亦補充其他品牌如平治和凌志。另外，亦尋求與更多新能源車品牌合作，並成立新能源產業服務公司，重點發展授權維修及集中式鈑噴中心的後市場服務模式。二手車方面，集團計劃擴大業務規模，向數字化轉變，建立4S品牌認證和永達二手車商城的雙渠道，以及永達二手車電商平台的線上線下結合「新零售」模式。
在業績公布後，多家大行紛紛發表研究報告看好永達，並且給予「增持、買入、跑贏大市」等評級，目標價介乎15至23港元。股價創新高後出現回調，昨天收報14.4港元，跌3.87%。今年預測市盈率11.4倍，估值依然吸引，可候14港元吸納，上望17港元，跌穿13港元則止蝕。
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