資深財經評論員黎偉成
即使分拆了雲服務上市，惟金山軟件(3888)因辦公室軟件業務發展和回報均佳，使業績出現虧轉盈的良性表現，是為優質的軟件服務股份。
先從2020年的業績看金山軟件。該集團的股東應佔溢利於2020年達100.45億元(人民幣，下同)，扭轉2019年蝕15.46億元之況，創造出虧轉盈佳績，有兩大因素影響，其中重點當然為(甲)分拆雲服務業務上市，使此項成為非持續經營業務；非持續經營業務於2020年提供的純利，達87.64億元，而2019年則有虧損7.79億元。此為虧轉盈的其中重要因由。
持續經營業務表現理想
但(乙)持續經營業務的業績，有相對良佳的發展和表現，並產生純利12.8億元，上年度則有虧損7.66億元，實乃更為重要的因素。惹人注目的是雲服務業務之外的另一軟件服務，即(一)辦公室軟件業務的分部利潤7.35億元，同比更是飆升1.26倍，因收益22.57億元的同比增長，亦高達43.39%。此項業務的用戶規模保持增長態勢，付費轉換率亦不斷提升。
再看金山軟件持續經營的(二)網絡遊戲業務，收益33.37億元，同比增長19.35%，分部溢利11.07億元更飆升61.35%，乃受惠於《劍網3》有出色的表現，據稱因內容豐富了和提升用戶的體驗，更推出的手遊貢獻抵消相關收益回落所造成的壓力。
要留意的為(三)持續經營業務的成本控制亦相對理想：(1)以生產為主的收益成本9.17億元同比增長13.2%，較收益55.94億元所增的28%少增14.8個百分點，遂使毛利46.76億元的增長提升至31.3%，毛利率83.59%高於上年3.13個百分點。
和(2)稅前溢利20.69億元而扭轉2019年蝕4.15億元，因銷售及分銷開支僅增18.36%、行政開支增20.47%、股份酬金成本增20.94%、研究及開發成本淨額升7.6%等，均低於整體收益的升幅28%。此對業績當有良性的支持作用。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
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