●南方東英資產管理
港股科技板塊大幅調整 ， 推薦增配南方東英恒生科技指數ETF（3033）等追綜恒生指數系列ETF 或使用槓桿產品來博短期反彈 。同時，A 股市場板塊分歧較大 、震盪格局依舊， 繼續推薦南方富時中國A50 ETF 。近期美元相對弱勢、市場通脹預期上揚 ，黃金價值凸顯。
2月以來港股市場跌幅顯著，背後主要原因來自於：(1)外圍情緒擾動，美債收益率上行，美科技股弱勢；(2)南下資金相對於年初流入趨緩，流動性支撐較弱；(3)港股匯聚中國新經濟龍頭，互聯網反壟斷監管強化帶來情緒擔憂。
目前，一方面反壟斷措施落實後，靴子落地帶來利好。如阿里巴巴遭182億元人民幣罰款，市場認為政策不確定性消除，股價受支撐；另一方面中國科技巨頭披露業績，營收增長強勁。近期恒生科技指數回調明顯，推薦低位增持。
A股板塊分化較大
A股財報季結束，盈利實現低基數下的高增長。其中創業板營收和淨利潤增速均位居前列。目前創業板波動性較大、估值偏高，但創業板仍是A股成長性較好的板塊，且醫藥、半導體等行業長期配置價值依舊。若未來盈利增速得到進一步確認，推薦增配創業板。今年以來，中證500指數表現穩定，波動較低。並且工業、製造業板塊受益於外部需求復甦和韌性較強的出口。我們將中證500指數的評級從中性上調至「推薦增配」。 另外，目前A股市場板塊分化較大、震盪格局依舊，維持看好確定性較高的A50指數。
展望未來，通脹上行壓力主要來自於兩個方面，一方面是數萬億美元的財政刺激滲透到經濟中，另一方面來自於新接種疫苗的消費者的新增消費。 通脹預期將給資本市場帶來更多擾動，但未來影響仍取決於美聯儲政策動作。我們預計美國通脹將會在 5月和6月觸頂，並在今 年下半年回歸正常 。
市場的加息預期也伴隨着通脹預期上揚，但美聯儲官員皆表示通脹是暫時的，並承諾不會改變當前的政 策步伐。 美聯儲公布4月利率決議，維持當前的 接近零的聯邦基金利率目標 ， 和月度購債規模不變 ，並稱近期在疫苗接種和強力政策支持下，美國經濟活動以及就業指標有所改善，通脹暫時上升，但經濟面臨的下行風險依然存在。儘管部分美聯儲官員表示對最新通脹數據和就業數據感 到驚訝，但仍預計今年通脹上升將是暫時並 溫和的，這將使他們能夠在未來幾年把利率 維持在零附近 。