寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩
網易（9999）為內地第二大網絡遊戲開發商，業務主攻線上遊戲。集團首季收入及調整後淨利潤均超出市場預期，主因長生命周期遊戲《大話西遊》、《夢幻西遊》及新產品《天諭》表現優異所致。期內純利44.39億元人民幣，按年增加25%，非公認會計準則(Non-GAAP)淨利潤，則按年增加20.6%，在線遊戲服務及智能學習平台「有道」，淨收入分別增長10.8%及147.5%，創新及其他業務淨收入達到42億元，同比增加39.7%，另毛利率、銷售費率及管理費率表現皆優於市場預期。
旗艦遊戲產品表現強勁
事實上前述集團旗艦類遊戲產品表現強勁，其他熱門遊戲產品如《明日之後》、《率土之濱》和《陰陽師》等人氣亦不減。若於下半年推出的重磅手遊，包括《哈利波特：魔法覺醒》、《暗黑破壞神：永生不朽》及《魔戒：崛起戰爭》所產生的流水量能帶來驚喜，確認集團於市場上全球化及遊戲品種多樣化路線，料可進一步為估值帶來提升。此外集團具優質研發能力把握全球機遇，分別透過自主開發、授權及共同開發的IP遊戲，為產品組合進軍海外打下堅實基礎。
另集團旗下網易雲音樂，與全球三大唱片公司之一的索尼，達成版權合作，獲得其於數年期的大量歌庫授權，另雙方還將在音樂宣發、流媒體服務、在線K歌及音樂Mlog等多個層面，開展更多創新探索合作，且反映索尼與騰訊音樂的獨家協議暫時結束，有助加強明年分拆音樂業務上市機會，釋放更大估值，前景看俏。(筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益。)
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