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■巴克萊財富指，亞洲股市於經濟復甦時的反彈表現可望超越大市。 資料圖片
【本報訊】巴克萊財富亞洲研究部認為，今年初期投資者宜採取防守型投資態度，迴避風險，下半年將是投資者增加風險投資的大好時機，並指投資評級債券可能是率先勝出的投資類別，但需特別留意該類產品質素。
巴克萊財富亞洲策略師Manpreet Gill指，該行預期2009年是頗為艱難的1年，經濟很可能到下半年才有復甦跡象。但該行認為，儘管這個市場似乎仍十分悲觀，但政府債券可能仍有些微生機，不過要令這個市場正常運作，實際所需的是投資者願意提高承受風險的水平；另外，最好還有確實資料能夠證明債務違約事件的增長速度及幅度不如市場反映般嚴重。
「失去的10年」再現機會微
在不深究估值方法的情況下，甚少人會質疑亞洲股票估值現時具吸引力。然而，巴克萊財富補充指出，基本價值的大部分量度結果會於一段較長時期與「合理價值」(Fair Value)有所偏差。
巴克萊財富又指，當經濟真正復甦時，大可投資亞洲股票以便對環球股市表現發揮槓桿作用。由於市場普遍認為在槓桿式及風險型投資方面，去年亞洲股市的表現顯然遠遜於標普500指數。因此，亞洲股市於經濟復甦時的反彈表現可望超越大市。所以當要增加風險投資時，應增加亞太區投資項目所佔比重。
另一邊廂，市場憧憬奧巴馬上場可以扭轉美國經濟，但嘉信理財金融研究中心市場分析組總監David Kastner認為，現時美國政府的救市措施，令30年代「失去的10年」情形再現的機會不大。
美股價殘 跌勢超盈利降速
他指出，美股股價的下跌速度超過了盈利的下跌速度，表示市場已經消化了盈利會進一步下調的預期，根據最近的數據顯示，該等跌幅約為11%。這表示12個月盈利將較2007年6月份之高位下跌近37%，與經濟陷入嚴重衰退的情況相吻合。
他續稱，該跌幅仍不及30年代初預期跌幅的一半。在當前情況下，市場的底部似乎正在形成，部分原因是市場預期政府積極的財政及貨幣政策將能夠徹底實施，並能有效避免經濟步入「失去的10年」或更壞的情況。
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