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司馬敬
匯豐控股(0005)拒絕英國財政部拯救銀行業不良資產之後，終於公布市場已普遍預期的大供股集資計劃，由於集資規模及供股價大折讓乃至大削派息已近乎準確地在市場流傳，周一匯豐雖停牌，但預期股價大跌已反映在期指市場，恆指昨收12,317，跌494點或3.86%，但現貨月期指則低收12,093，跌605點，大炒低水224點，已預計匯豐今日復牌會大跌。
匯豐個別高層人員在一個月前面對大行的大型供股集資預測曾表態「無意集資」，亦不會參與英國政府的注資計劃，一個月來匯豐股價如水就下，股價表現實際上已投了匯豐難免供股集資一票。
英國歐洲業務仍不明朗
從昨日匯豐派發08年成績表以及宣布的供股集資詳情來看，匯豐給予市場的信心，是比預期更糟糕，不單業績差過預期，供股按12供5，供股價更低至28元，即比停牌前折讓5成。至於派息，末期息大減7成，全年計減達3成。匯豐有20多萬名股東，不少福利機構及專業團體的投資組合均以匯豐為其中長線投資，今次匯豐作出大折讓供股及大削派息，影響不可謂不大。
匯豐今次大手筆集資130億英鎊(約1,430億港元)，可將核心股本一級資本比率提升至8.5%，而一級資本比率提升至9.8%。
匯豐以逾千四億加強資本後，大可提升對抗金融海嘯的衝擊，不過是否就可安然渡過仍為時尚早，因為今次匯豐是對美國消費融資及按揭作出斬纜退出市場，但在英國、歐洲業務仍處於捱打狀態，匯豐09年度盈利前景仍存在很多不明朗因素。
匯豐大平賣產品全靈驗
匯豐供股揭盅，昨晚倫敦匯豐股價大跌2成跌至46元，估計今日港股開市未必跟足，但跌至50元邊緣已可預期，未來的走勢估計仍會反覆向下。昨日提及場外衍生工具，匯豐的大折讓供股恰好對應了近月來大批上場的低價匯豐大平賣，接貨者當然又成為這些投行的「點心」，被捲走的資金恐怕又以億元計。
講開又講，匯豐持有19%交行(3328)，在匯豐作出大供股集資決定後，反而有助消除市場對匯豐減持交行的憂慮，既在財務上無須在現階段低價獲利，亦不符合匯豐在退出美國市場後，決定加強新興市場定位的策略。
交行昨日隨大市急跌4.45%收4.5元，成交3.25億元，今日大市難免再試萬二關水平，交行遇回落不妨低吸博反彈，蓋內地經濟貸款規模仍大幅增長，交行09年盈利可看高一線，現價近周累積跌幅已大，是進可攻退可守的優質銀行股。
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