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司馬敬
周二港股受美股大跌及匯豐(0005)復牌大瀉18%衝擊，輕易跌至去年11月低位11,800水平，恆指曾急瀉至11,849，不過午市受惠中資股及本地華資股低位反彈而跌幅收窄，恆指險守萬二收報12,033，全日跌283點或2.3%，成交429億。匯豐大折讓供股消息已消化，有利短期大市轉入上落市。
匯豐(0005)破紀錄供股集資1,400億，集資所得主要是提高核心股本第一級資本充足比率升至8.5%，第一級資本充足比率提升至9.8%，以彌補來自美國業務的巨額虧蝕動搖了匯豐的根基，消除市場對其財政穩健性的憂慮。昨天有電台聽眾向主持人提供猜燈謎佳作，燈謎就是「匯豐供股」，謎底是「填氹」。這個燈謎夠晒精警，而且是高度概括今次匯豐大供股的實質內容，謎底的答案更帶出後續話題，夠填氹嗎？
今次匯豐集資1,400億，估計有3成由香港大中小投資者承擔，即逾400多億，香港投資者對匯豐的重要地位已不言而喻。也因為這個原因，今次匯豐在美「大出血」，大削派息之外，仲要大伸手供股集資，令無數持有匯豐的中產小股民雪上加霜，直接削弱大批較高消費群的消費意慾，加深內部經濟不景氣。
匯豐今次大手筆砍掉美匯豐融資的消費信貸及按揭業務，為此出現壞帳163億美元及商譽減值106億美元，兩條數已達269億美元，涉逾2,000億港元。目前匯豐仍然持有在美、歐等風險產品逾5,000億美元，在目前歐美金融、經濟仍惡化下，匯豐今次集資1,400億港元，基本上是填補了美國的大部分黑洞，英、歐洲等「黑洞」稍有差池，匯豐仍難以「世界上最雄厚銀行」自居。
匯豐仍面對歐洲黑洞
今次匯豐世紀大集資的一個亮點，除了高盛、大摩等包銷商外，亦成功邀請雙李撐場，李嘉誠與李兆基已答允以私人名義各分包銷23.4億港元，另外彤叔除所持匯豐照供之外，亦加入分包銷角色。三大華資巨頭肯出面撐匯豐，帶出正面訊息，就係匯豐逾千億集資已水到渠成，唔會中途甩轆。
講開又講，城下談論熱點，是匯豐供股是否「供得過」，以昨日收市價46.25元計，每手供股後所獲派息回報率約為6厘。不過匯豐股價走勢仍處於不明朗走勢，除了美、歐金融危機未止跌影響盈利前景之外，匯豐在未來一年不排除再有第二波供股集資壓力，以抵禦英、歐金融業務危機可能進一步惡化，換言之，匯豐股價在預見的一兩年內難望有大幅回升條件。
從盈利穩定股息吸引角度出發，當下五大華資地產股更具吸引力，現價息率4厘至6厘，未來兩年股價低位上升空間遠較匯豐為大，即長實(0001)、新地(0016)、恆基(0012)及新世界(0017)和信置(0083)，上述各股現價已反映海嘯以來樓市低迷局面，不過各大發展商已採取貼市價推盤，購買力已重現，近日豪宅盤天璽在不足兩周瞬售逾250伙套現逾50億已是寫照。至於亮賢居、百匯軒等上車盤以貼市價開盤同獲不俗銷情。睇好上述五大華資地產股的另一「政治因素」，是香港樓市在土地供應相對緊缺(勾地表不易勾出拍賣)，這有賴曾特首任期內將會維持穩定的賣地政策。
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